Geoff Yu, macro stratega EMEA presso BNY, sottolinea che la propensione al rischio valutario e i carry trade sono rimasti robusti nonostante l’indebolimento delle azioni globali, con gli investitori che hanno investito in valute sopravvalutate ad alto rendimento come MXN, BRL e PLN, nonché in alcune valute a basso rendimento nell’Asia Pacifico. Le valute del blocco del dollaro G10 come AUD, CAD e NZD vengono utilizzate come finanziamento, ma potenziali punti di inasprimento rappresentano un rischio materiale per il mantenimento del posizionamento.
I carry trade sono robusti, ma il lato finanziario è vulnerabile
“La propensione al rischio del mercato Forex è continuata anche la scorsa settimana, con l’impatto di fondo sul carry trade limitato nonostante la svendita delle azioni globali”.
“Ad esempio, i nostri dati dell’ultima settimana mostrano che la maggior parte delle valute monitorate da iFlow continua a seguire un “percorso di convinzione”, in cui le valute sopravvalutate si uniscono e le valute sottovalutate continuano ad espandersi nella direzione opposta. Delle otto valute che sono attualmente sopravvalutate e sono state acquistate al netto, tre sono nomi a basso rendimento della regione Asia-Pacifico (APAC), mentre il resto sono nomi ad alto rendimento relativamente convenzionali.
“L’attuale configurazione di iFlow mostra che possono coesistere molteplici visioni di “credenza”. Le valute liquide e ad alto rendimento con una solida storia strutturale, come MXN, BRL e PLN, dovrebbero continuare ad attirare interesse, anche a livelli elevati, nonostante la debolezza generale della propensione al rischio globale. “
“Il rischio principale per le posizioni valutarie dirette è attualmente sul lato dei finanziamenti: AUD, CAD e NZD sono stati considerati candidati per un inasprimento per diversi mesi, con la Reserve Bank of Australia che ha confermato questi prezzi di mercato questo mese.”
“Inoltre, in un contesto in cui la dominanza fiscale gioca un ruolo importante, è probabile che CHF e CZK sovraperformino anche a valutazioni elevate”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
