Frantisek Taborsky di ING rileva che il fiorino ungherese sta toccando nuovi massimi mentre il cambio EUR/HUF viene scambiato vicino ai minimi di due anni, in vista dei tagli attesi del tasso NBH. Con due tagli dei tassi di interesse di 25 punti base ciascuno già scontati per febbraio e marzo, vede qualsiasi debolezza del fiorino come un’opportunità di acquisto, ma ammette che i tagli dei tassi potrebbero avere un impatto negativo sul carry e potenzialmente rallentare qualsiasi ulteriore ribasso del cambio EUR/HUF.
La forza dell’EUR/HUF porta all’allentamento del NBH
“Il fiorino sta toccando nuovi massimi in vista della ripresa del ciclo di tagli della NBH, sostenuto dal sentimento di rischio globale per le valute dei mercati emergenti ma anche dal posizionamento di mercato pre-elettorale. Il cambio EUR/HUF vicino ai minimi di due anni dà chiaramente alla NBH il via libera per i tagli dei tassi. Allo stesso tempo, con due tagli pienamente scontati per le prossime riunioni di febbraio e marzo e successive, ciò suggerisce che il fiorino non dovrebbe essere troppo danneggiato la prossima settimana se la banca centrale taglia effettivamente i tassi.” svolge.”
“Allo stesso tempo, il mercato ha ripetutamente espresso l’intenzione di attenuare qualsiasi correzione al rialzo del cambio EUR/HUF e pertanto crediamo che qualsiasi debolezza del fiorino potrebbe servire come un’opportunità per nuove posizioni lunghe. Tuttavia, i tagli dei tassi sono un segnale negativo per il carry e ci aspettiamo che, mentre potremmo vedere ulteriori guadagni in vista delle elezioni di aprile, l’ulteriore percorso al ribasso del cambio EUR/HUF sarà inferiore.”
“Mentre gli investitori continuano a riversare denaro nei mercati emergenti quest’anno, le valute dei mercati emergenti sono più stabili rispetto alle valute dei mercati sviluppati. Ciò favorisce chiaramente una continua tendenza di supporto per il fiorino ungherese, con il carry trade che rimane favorevole anche con tagli all’orizzonte.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
