Geoff Yu, macro stratega EMEA presso BNY, sottolinea che il dollaro australiano sta beneficiando di un forte aumento della liquidità e degli afflussi a breve termine (CAST) mentre i mercati scontano un ulteriore inasprimento da parte della Reserve Bank of Australia. Mentre il governatore Bullock sottolinea la sua volontà di aumentare i tassi di interesse per combattere un’inflazione strutturalmente elevata, Yu sottolinea la forte rotazione dalle azioni alla liquidità e vede l’Australia come il candidato carry più chiaro del G10, a seconda della propensione al rischio globale.
La posizione della RBA aumenta l’attrattiva del carry dell’AUD
“Attualmente, l’Australia è l’esempio più chiaro di inasprimento tra le nazioni del G10. Il governatore Michele Bullock ha ripetutamente sottolineato nelle ultime settimane che la Reserve Bank of Australia (RBA) non esiterà ad agire se i dati lo giustificano. Il suo avvertimento che il paese potrebbe essere vulnerabile a un’inflazione strutturalmente elevata suggerisce anche che gli aumenti dei tassi non saranno tattici e potrebbero servire da chiaro ancoraggio per i flussi di carry-seeking se il contesto di rischio lo consente.”
“Il quadro generale dei flussi in AUD è migliorato, ma lo sviluppo più notevole recentemente è stato un aumento della liquidità e degli strumenti a breve termine (CAST). Finora, i flussi non sono stati impressionanti da inizio anno, ma a seguito dei recenti discorsi e dichiarazioni del governatore Bullock, il mercato australiano dei contanti e degli equivalenti liquidi sembra aver recepito il messaggio sui tassi di interesse.”
“I flussi CAST tendono ad essere molto sensibili ai differenziali dei tassi di interesse del G10. Abbiamo già identificato diversi candidati, ma solo l’Australia risponde in modo vigoroso, coerente con ipotesi di base relativamente semplici.”
“Consideriamo la rotazione dalle azioni alla liquidità come un fattore di rialzo, poiché il settore minerario australiano si trova ad affrontare rischi di ribasso a causa dell’aumento dei metalli provenienti dai mercati sviluppati a livello globale e delle partecipazioni azionarie delle società minerarie. Considerati gli alti rating, la buona liquidità e i rendimenti, una maggiore preferenza per la liquidità per l’AUD non è affatto una sorpresa.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
