Michael Pfister di Commerzbank osserva che mentre il cambio EUR/USD è sceso sotto 1,18 e i guadagni spot dell’euro rispetto al dollaro sono stati modesti dall’inizio dell’anno, i mercati delle opzioni riflettono ancora un cambiamento strutturale dal “Giorno della Liberazione”. Egli sostiene che gli investitori utilizzano sempre più le opzioni sull’euro per coprire il rischio del dollaro, rafforzando lo status dell’euro come valuta di riserva alternativa chiave.
Le opzioni sull’euro rimangono un’importante copertura del dollaro
“La situazione ora si è un po’ calmata, il cambio EUR/USD viene scambiato ben al di sotto di 1,18 – più o meno il livello in cui si trovava prima che il movimento al rialzo prendesse slancio. Nel corso dell’anno, l’euro si è apprezzato solo leggermente rispetto al dollaro USA. Le ultime settimane sono state solo tanto rumore per nulla? Non arriverei a tanto.”
“Sebbene i mercati spot sembrino aver nuovamente corretto, i mercati delle opzioni mostrano chiaramente una continuazione del trend dal ‘Giorno della Liberazione’. A quel tempo, il mio capo ha chiarito che in tempi di maggiore incertezza (misurata dalla maggiore volatilità implicita), le coperture contro un euro più forte sono ora preferite rispetto alle coperture contro un dollaro USA più forte, a differenza del passato.”
“Per le altre valute, tuttavia, questo sviluppo si è arrestato nella seconda metà dell’anno, poiché il rischio di una svalutazione del dollaro americano apparentemente non era più considerato così grande. Dal 23 gennaio, quando l’ultima fase di indebolimento del dollaro americano ha acquisito slancio, le opzioni EUR-USD hanno reagito.”
“Naturalmente, qui abbiamo a che fare solo con dati di pochi giorni e dovremo aspettare e vedere come si svilupperanno le future situazioni di crisi prima di poter parlare di un’inversione di tendenza. Ma secondo me questo dimostra ancora una volta perché l’euro è ampiamente considerato come l’unica valuta in grado di sostituire il dollaro USA come valuta di riserva mondiale.”
“Pertanto, nei prossimi mesi, è probabile che il mercato continui a esprimere le sue preoccupazioni sul dollaro USA attraverso le opzioni sull’EUR piuttosto che sulle altre principali valute”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
