Francesco Pesole di ING ritiene che l’euro sia vulnerabile in caso di aumento dei prezzi del petrolio, nonostante il supporto derivante dagli afflussi di avversione al rischio e il suo ruolo di rifugio sicuro rispetto al dollaro. Utilizzando un modello con beta a 12 mesi, collega un altro rally del Brent con un trend al ribasso della coppia EUR/USD, sottolineando che la coppia viene scambiata al di sopra del valore equo a breve termine e sostenendo che una forte escalation in Iran potrebbe spingere la coppia EUR/USD verso 1,160.
L’euro è considerato sopravvalutato rispetto al suo valore equo
“L’euro è in una brutta posizione quando i prezzi del petrolio salgono. Ciò che probabilmente mitigherà alcune delle perdite è l’avversione al rischio associata alle azioni e la recente importanza dell’euro come alternativa sicura al dollaro.”
“Non è facile stimare l’impatto di un altro rally del petrolio su EUR/USD, dato che la coppia è stata meno sensibile al petrolio nell’ultimo anno. Nel nostro modello attuale, che tiene conto dei beta mobili di 12 mesi, un altro rally di 5 dollari nel Brent significa un calo di circa l’1% in EUR/USD, ma questa correlazione spesso si rafforza durante gli shock petroliferi e c’è il rischio di una svendita ancora maggiore nella coppia.”
“Ciò è particolarmente vero se si considera che la coppia EUR/USD è ancora scambiata a circa l’1% al di sopra del valore equo a breve termine calcolato escludendo i prezzi del petrolio (vale a dire solo interessi e azioni). A nostro avviso, ciò conferma ciò che è stato discusso nella sezione USD sopra: la riluttanza a scontare i rischi geopolitici. Intuitivamente, ciò significa maggiori rischi al ribasso per la coppia EUR/USD, che riteniamo potrebbe scendere fino a 1.160 in una grande escalation.”
“Dal punto di vista macroeconomico, oggi abbiamo i PMI dell’Eurozona. Il deludente indice ZEW di questa settimana ha probabilmente smorzato un po’ di entusiasmo per i sondaggi di oggi, ma il PMI composito dell’Eurozona dovrebbe rimanere ben al di sopra di 50,0 (soglia di espansione/contrazione), consentendo un lieve ottimismo. L’impatto sull’Euro dovrebbe essere limitato a nostro avviso.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
