L’USD/JPY scende mentre l’inflazione si raffredda in Giappone e le preoccupazioni fiscali persistono negli Stati Uniti

Venerdì, mentre scrivo, la coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 154,90, in ribasso dello 0,13% sulla giornata. Lo yen giapponese (JPY) sta guadagnando un leggero supporto dopo che i dati sull’inflazione hanno mostrato un significativo allentamento della pressione sui prezzi all’inizio dell’anno, mentre il dollaro statunitense (USD) sta crollando dopo che la Corte Suprema ha dichiarato illegali le tariffe di sicurezza nazionale di Trump.

In Giappone, l’indice nazionale dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dell’1,5% su base annua a gennaio, rispetto al 2,1% di dicembre, segnando l’aumento più lento da marzo 2022. L’indice escludendo gli alimenti freschi è sceso al 2% dal 2,4% precedente, in linea con le aspettative. Anche il cosiddetto parametro core-core, che esclude sia gli alimenti freschi che l’energia, è rallentato al 2,6%, rispetto al 2,9% del mese precedente.

Questo rallentamento dell’inflazione potrebbe smorzare le aspettative di un rapido inasprimento monetario da parte della Banca del Giappone (BoJ). Dopo mesi di speculazioni su una graduale uscita dal contesto estremamente accomodante, gli investitori stanno ora rivalutando i tempi e la portata di un’ulteriore normalizzazione della politica monetaria. Un rallentamento prolungato della crescita dei prezzi renderebbe più difficile per la banca centrale giustificare ulteriori aumenti dei tassi di interesse nel breve termine.

Tuttavia, alcuni economisti sostengono che la dinamica dei prezzi sottostanti rimane relativamente solida. Gli analisti di Société Générale sottolineano che il recente calo dell’inflazione è in parte dovuto a fattori temporanei, tra cui il calo dei prezzi dell’energia e alcune misure fiscali, mentre l’inflazione nel settore dei servizi rimane stabile. Secondo la banca, l’intensità delle revisioni dei prezzi del settore dei servizi a gennaio suggerisce che gli aggiustamenti ad aprile potrebbero continuare a sostenere il percorso dell’inflazione e mantenere viva la prospettiva di una graduale normalizzazione da parte della BoJ.

Da parte statunitense, il dollaro USA viene scambiato in un contesto più incerto. La sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti, che ha ampiamente invalidato l’applicazione di alcune tariffe per motivi di “sicurezza nazionale”, ha pesato sul biglietto verde e ha alimentato l’incertezza sulla politica commerciale. Inoltre, il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto ad un tasso annuo dell’1,4% nel quarto trimestre, al di sotto delle aspettative, mentre gli indicatori dell’attività commerciale di S&P Global hanno segnalato un leggero rallentamento a febbraio. L’indice della fiducia dei consumatori del Michigan è sceso da 57,3 di gennaio a 56,6 di febbraio, risultando inferiore alle aspettative.