Tatha Ghose di Commerzbank sostiene che i deboli dati polacchi per gennaio rafforzano le aspettative per un taglio del tasso di 25 punti base alla riunione dell’MPC di marzo. La produzione manifatturiera e quella edile hanno deluso, la deflazione dell’IPP è peggiorata e la crescita dei salari ha rallentato, rafforzando i segnali positivi sull’inflazione provenienti dalla Banca Nazionale Polacca e suggerendo che lo zloty potrebbe sottoperformare i suoi omologhi nei prossimi mesi.
La debolezza dell’attività e dei prezzi pesa sullo zloty
“Oltre ai nostri precedenti commenti sulle prospettive della politica monetaria polacca, i nuovi dati di gennaio rafforzano la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base alla prossima riunione del MPC di marzo”.
“A gennaio, la produzione manifatturiera complessiva è stata ben al di sotto delle aspettative ed è diminuita notevolmente, anche a causa di un inaspettato calo del 12,8% su base annua nel settore edile. La flessione è stata attribuita al clima insolitamente freddo, con un calo della produzione in 21 dei 34 settori coperti, ma non dimentichiamo che dopo una temporanea ripresa post-pandemia in tutta la regione, si può osservare un declino tendenziale a lungo termine (a livello assoluto, non solo nel tasso di crescita).”
“Inoltre, la deflazione del PPI è peggiorata al -2,6% su base annua a gennaio, superando le aspettative di consenso e segnando il calo più grande da dicembre 2024”.
“Tali sviluppi disinflazionistici, in particolare la debolezza manifatturiera e la crescita salariale più lenta, rendono un taglio dei tassi a marzo ancora più probabile rispetto a prima, il che significa che lo zloty potrebbe continuare a sottoperformare i suoi omologhi nei prossimi mesi, a meno che, ovviamente, la banca centrale ungherese non adotti una politica ancora più accomodante la prossima settimana”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
