Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati presso BNY, si aspetta tagli dei tassi di interesse da parte della Banca d’Israele e della Banca nazionale ungherese mentre l’inflazione si allenta e i tassi di cambio rimangono elevati. Il rapporto rileva che sia l’ILS che l’HUF sono stati forti fonti di inasprimento, con i mercati concentrati sulla questione se i cicli di allentamento saranno precauzionali o prolungati dato che vi è spazio sufficiente per una riduzione dei tassi di base elevati.
Israele e Ungheria fanno affidamento su cicli di allentamento
“Nella regione EMEA, le decisioni della Banca d’Israele (BoI) e della Banca nazionale ungherese (MNB) porteranno probabilmente a tagli dei rendimenti questa settimana poiché le banche centrali rispondono a un’inflazione molto più debole e a valutazioni elevate del tasso di cambio. La trasmissione sarà probabilmente significativa sia nell’economia israeliana che in quella ungherese, mentre si prevede che anche il forte stimolo fiscale svanirà, sebbene ancora a livelli elevati, anche per gli standard dei mercati emergenti.”
“Israele, BoI (lunedì 23 febbraio) – Si prevede che la BoI taglierà nuovamente i tassi di interesse al 3,75%, in aggiunta all’allentamento a sorpresa introdotto a gennaio. L’inflazione ha faticato a registrare un valore sequenziale positivo negli ultimi tre mesi e ora dovrebbe essere ancorata al di sotto del 2,0%..”
“L’attività interna rimane solida, ma con l’USDILS che fatica a riprendersi dai minimi pluriennali, dubitiamo che la Banca d’Italia si assumerà qualsiasi rischio, soprattutto considerati i differenziali minimi di tasso di interesse tra essa e la Fed, che limiteranno i deflussi che tradizionalmente aiutano a limitare la forza valutaria”.
“Ungheria, MNB (martedì 24 febbraio) – La MNB dovrebbe ora tagliare i tassi di interesse di 25 punti base al 6,25% dopo che la sorpresa sull’inflazione di gennaio ha spinto l’inflazione annualizzata al livello più basso in quasi otto anni”.
“Tuttavia, la valuta è stata anche una forte fonte di inasprimento, anche se la sua performance si è da tempo allontanata dai differenziali dei tassi di interesse rispetto all’EUR. I mercati osserveranno molto da vicino la prossima portata del ciclo, poiché c’è ancora ampio spazio per tagli significativi.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
