Andrzej Szczepaniak di Nomura prevede che l’inflazione IAPC dell’area euro si collocherà in media appena al di sotto dell’obiettivo del 2,0% della Bce nella prima metà del 2026, trainata principalmente dagli effetti base energetici, con poche sorprese rispetto al consensus. Tuttavia, egli sostiene che i rischi tenderanno al rialzo nel 2027 e nel 2028, spinti da un forte mercato del lavoro, dalle crescenti pressioni salariali e da una crescita del PIL superiore al potenziale.
L’IPCA è al di sotto dell’obiettivo prima di risalire
“I dati sull’inflazione europea per febbraio 2026 saranno pubblicati questa settimana (Belgio, Francia, Spagna, Slovenia, Portogallo e Germania) e la prossima settimana”.
“Noi e il consensus prevediamo che l’inflazione IAPC dell’area euro sarà leggermente inferiore al target Bce del 2,0% in media nella prima metà del 2026, in gran parte a causa degli effetti base energetici”.
“Tuttavia, nel 2027 e nel 2028, prevediamo che i rischi aumenteranno, principalmente a causa di un forte mercato del lavoro che crea pressioni al rialzo sui salari e su una crescita del PIL superiore al potenziale”.
“In Germania, i rischi sono al ribasso rispetto alle nostre previsioni a causa dei prezzi dell’energia e del rischio di un’ulteriore trasmissione dei prezzi più bassi della rete elettrica, sebbene ci siano rischi al rialzo derivanti dall’inflazione del settore dei servizi”.
“In Francia, l’aumento di febbraio rispetto a gennaio è quasi interamente dovuto a effetti base dovuti ai prezzi dell’energia, e vediamo rischi al ribasso dovuti a una riduzione dei prezzi dell’energia regolamentati”.
“Ora crediamo che i rischi per la Spagna siano ben bilanciati”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
