Lunedì il cambio USD/CHF fatica a trovare la direzione poiché i dati economici svizzeri più deboli del previsto indeboliscono il franco svizzero (CHF), mentre un dollaro statunitense (USD) più debole limita lo slancio rialzista. Al momento in cui scriviamo, la coppia viene scambiata intorno a 0,7738, in ribasso dello 0,16% nel corso della giornata.
Il biglietto verde è stato sottoposto a rinnovate pressioni dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato una tariffa globale del 15%, in risposta a una recente sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti che ha ritenuto illegale l’uso dell’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) per imporre tariffe radicali.
La mossa ha rinnovato le preoccupazioni sulla stabilità politica e sulla credibilità fiscale degli Stati Uniti e ha pesato sugli asset statunitensi poiché l’aggressiva agenda commerciale di Trump continua a pesare sul sentiment degli investitori.
Gli operatori di mercato stanno ora monitorando attentamente gli sviluppi legati al commercio per trovare una nuova direzione. Secondo quanto riferito, il Parlamento europeo ha sospeso il processo di ratifica dell’accordo commerciale USA-UE, mentre l’India ha rinviato i negoziati per concludere un accordo commerciale provvisorio con Washington.
Tuttavia, il dollaro USA rimane relativamente stabile poiché gli investitori attendono segnali più chiari sulla politica commerciale statunitense. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, viene scambiato intorno a 97,67, dopo aver toccato un minimo intraday di 97,35.
In termini di dati, il calendario economico statunitense è rimasto relativamente leggero. A dicembre gli ordini alle fabbriche sono scesi dello 0,7% rispetto al mese precedente, al di sotto delle aspettative di un aumento dell’1,1%. Ciò rappresenta un rallentamento significativo rispetto al precedente aumento del 2,7%.
Gli investitori hanno anche digerito i commenti del governatore della Federal Reserve (Fed), Christopher Waller, che non ha sostenuto un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di gennaio, citando le preoccupazioni sul mercato del lavoro. Waller ha affermato che “tutti i dati dell’anno scorso suggeriscono che la domanda di lavoro sta diminuendo più bruscamente dell’offerta di lavoro” e ha avvertito che “la debolezza del mercato del lavoro probabilmente continuerà in futuro”.
In Svizzera, i dati diffusi dall’Ufficio federale di statistica mostrano che i prezzi alla produzione e all’importazione nel mese di gennaio sono diminuiti dello 0,2% rispetto al mese precedente, mentre era previsto un aumento dello 0,1% e il calo si è verificato nel mese precedente. Su base annua, i prezzi alla produzione e all’importazione sono scesi del 2,2% a gennaio, dopo essere diminuiti dell’1,8% a dicembre.
Guardando al futuro, il calendario economico statunitense è relativamente leggero questa settimana ed è improbabile che possa modificare in modo significativo le aspettative sull’orientamento della politica monetaria della Fed. L’attenzione si concentrerà sulla variazione media dell’occupazione ADP su quattro settimane e sul rapporto sulla fiducia dei consumatori del Conference Board di martedì.
Mercoledì i mercati seguiranno anche il discorso sullo stato dell’Unione del presidente Donald Trump, seguito dalle iniziali richieste settimanali di disoccupazione giovedì e dall’indice dei prezzi alla produzione (PPI) di gennaio previsto venerdì.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
