Tatha Ghose di Commerzbank si aspetta che la MNB ungherese presenti un taglio del tasso di 25 punti base alla riunione di oggi, anche se le previsioni sono contrastanti a seguito del precedente cambiamento di politica aggressiva del governatore Varga. L’inflazione più debole di gennaio e le tendenze disinflazionistiche dell’IPCA in tutta l’UE forniscono una giustificazione basata sui dati per l’allentamento. Ghose ritiene che un taglio sia coerente con il miglioramento della dinamica dell’inflazione e non sia strutturalmente negativo per il fiorino.
Il miglioramento del contesto inflazionistico favorisce l’allentamento
“La Banca Nazionale Ungherese (MNB) terrà la sua riunione di politica monetaria più tardi oggi: ci aspettiamo che la banca centrale effettui il primo taglio dei tassi del ciclo. Il consenso degli analisti è diviso tra ‘invariato’ e ‘taglio dei tassi di 25 punti base’ – noi siamo propensi a quest’ultima.”
“Tuttavia, visto che Varga ha già voltato le spalle, potrebbe sentirsi obbligato a restare fedele alle previsioni da falco, quindi un taglio del tasso non è una cosa fatta oggi.”
“Tuttavia, nel nostro commento del 13 febbraio “Il fiorino viene scosso” abbiamo sottolineato che l’inflazione è diventata significativamente più moderata a gennaio (da qui la “scossa” del tasso di cambio secondo i dati): l’inflazione complessiva è stata più debole del previsto al 2,1% su base annua e, cosa ancora più importante, gli indicatori destagionalizzati dell’inflazione core su base mensile hanno mostrato chiari segnali di avvicinamento al target”.
“Ci aspettiamo quindi oggi un taglio di 25 punti base del tasso di interesse di riferimento. Questo passo è stato sempre più scontato dai mercati ed è un passo logico dato il miglioramento fondamentale delle prospettive di inflazione.”
“Sebbene il fiorino possa inizialmente sperimentare una certa volatilità in risposta alla mossa accomodante, non ci aspettiamo un impatto negativo duraturo poiché un taglio dei tassi in risposta ad un’inflazione più bassa non implica necessariamente un tasso di interesse reale più basso. Piuttosto, riflette una crescente fiducia che l’inflazione è sotto controllo, il che dovrebbe in definitiva sostenere la valuta.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
