Elias Haddad di Brown Brothers Harriman’s (BBH) osserva che l’indice USD (DXY) viene scambiato vicino alla metà del suo range 96,00-100,00 e si prevede che rimanga lì nel breve termine poiché segue i differenziali dei tassi di interesse e manca di catalizzatori chiave. Strutturalmente, BBH rimane ribassista sul dollaro in un contesto di preoccupazioni circa la credibilità della politica statunitense e la continua politicizzazione della Fed.
Il dollaro è rimasto all’interno di un range, ma era strutturalmente debole
“L’indice USD (DXY) è senza direzione vicino al punto medio del range compreso tra 96,00 e 100,00 mantenuto da giugno. Ci aspettiamo che questo range rimanga in vigore nel breve termine poiché l’USD viene scambiato in linea con i differenziali dei tassi di interesse e non ci sono catalizzatori immediati che potrebbero alterare materialmente le aspettative sui tassi di interesse delle principali banche centrali. Strutturalmente, siamo ribassisti sull’USD a causa della fiducia nelle politiche commerciali e di sicurezza statunitensi che si sta erodendo, la credibilità fiscale degli Stati Uniti è in crisi. peggiorando, e la Fed continua ad essere politicizzata”.
“La Fed può permettersi di essere paziente prima di riprendere le misure di allentamento. L’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è migliorato più del previsto a febbraio e i consumatori sono meno pessimisti riguardo al mercato del lavoro. L’indice del differenziale occupazionale (molti posti di lavoro meno lavori difficili da trovare) è salito a 7,4 da 6,8 di gennaio, mentre le aspettative occupazionali per i prossimi sei mesi (più posti di lavoro – meno posti di lavoro) sono scese a -10,4 da -13,9 aumentate di febbraio.”
“La maggior parte dei funzionari della Fed si oppone ai tagli dei tassi. Il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee (Elettore dell’anno 2027) ha osservato: “Con un’inflazione core vicina al 3% e una disoccupazione stabile, occorre avere pazienza.” La Presidente della Fed di Boston Susan Collins (non votante) ha sottolineato: “Penso che sia molto probabile che sarà opportuno mantenere l’attuale range per qualche tempo”, mentre il Presidente della Fed di Richmond Tom Barkin (elettore dell’anno 2027) ha sottolineato che “La politica monetaria è attualmente ben preparata ai rischi.”
“Il presidente della Fed di Kansas City Jeff Schmid (non votante) e il presidente della Fed di St. Louis Alberto Musalem (non votante) parlano oggi. Ricordiamo che Schmid ha votato per mantenere i tassi di interesse invariati alle riunioni del FOMC di ottobre e dicembre 2025, quando la maggioranza era favorevole a un taglio.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
