Mercoledì l’euro (EUR) si è indebolito rispetto alla sterlina britannica (GBP), mentre gli investitori hanno digerito i nuovi dati sull’inflazione della zona euro e i dati sul prodotto interno lordo (PIL) della Germania del quarto trimestre. Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/GBP viene scambiata intorno a 0,8716, rimanendo in ribasso per il quarto giorno consecutivo.
I dati diffusi da Eurostat hanno mostrato che le pressioni inflazionistiche si sono attenuate all’inizio dell’anno. L’indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) è aumentato dell’1,7% su base annua a gennaio, rispetto al 2,0% di dicembre, segnando il livello più basso in 16 mesi, secondo le stime finali. È stata anche la prima lettura finale al di sotto dell’obiettivo del 2% della Banca Centrale Europea (BCE) da maggio 2025.
Su base mensile, a gennaio l’IPCA è sceso dello 0,6%.
L’IPCA core è sceso dell’1,1% a gennaio, invertendo l’aumento dello 0,3% registrato a dicembre. Su base annua l’inflazione core è scesa dal 2,3% al 2,2%.
Nonostante i dati più deboli sull’inflazione, i dati hanno fatto ben poco per modificare in modo significativo le aspettative sull’orientamento della politica monetaria della BCE, con i mercati che in gran parte si aspettano che i tassi di interesse rimangano invariati fino al 2026. La presidente della BCE Christine Lagarde ha ribadito questo punto di vista lunedì, dichiarando: “Credo fermamente che siamo in quella buona posizione”.
Nel frattempo, i dati sulla crescita della Germania nel quarto trimestre non hanno sorpreso i mercati. La più grande economia europea è cresciuta dello 0,3% su base trimestrale nel quarto trimestre, in linea sia con le aspettative che con i livelli precedenti. Su base annua il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto dello 0,4%, anch’esso in linea con le previsioni.
Nel Regno Unito iniziano a crescere le aspettative che la Banca d’Inghilterra (BoE) possa tagliare i tassi di interesse a marzo. Martedì, parlando alla commissione Finanze del Parlamento, il governatore della BoE Andrew Bailey ha affermato che un taglio dei tassi rimane una “questione davvero aperta”, aggiungendo che i politici continueranno a valutare i dati in arrivo, in particolare su inflazione e crescita dei salari.
Domande frequenti della BCE
La Banca Centrale Europea (BCE) con sede a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva dell’Eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria per la regione. Il mandato principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi, il che significa mantenere l’inflazione intorno al 2%. Lo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è aumentare o abbassare i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati di solito portano a un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria in otto riunioni all’anno. Le decisioni vengono prese dai capi delle banche nazionali della zona euro e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde.
In situazioni estreme, la Banca Centrale Europea può introdurre uno strumento politico chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altri istituti finanziari. Il QE di solito porta a un euro più debole. Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE l’ha utilizzata durante la Grande Crisi Finanziaria del 2009-2011, nel 2015 quando l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.
L’inasprimento quantitativo (QT) è l’opposto del QE. Viene effettuato dopo l’allentamento quantitativo, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione comincia a salire. Mentre la Banca Centrale Europea (BCE) acquista titoli di stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie nella fase di QE per fornire loro liquidità, nella fase QT la BCE smette di acquistare più obbligazioni e non investe più il capitale dovuto nelle obbligazioni che già detiene. Di solito è positivo (o rialzista) per l’euro.
