Il membro del consiglio della Banca del Giappone (BoJ), Hajime Takata, ha dichiarato giovedì che la banca centrale deve aumentare gradualmente i tassi di interesse. Takata ha aggiunto che durante il processo di normalizzazione della politica monetaria, è auspicabile che la BoJ eviti una volatilità del mercato che superi significativamente il premio di rischio richiesto dai partecipanti al mercato.
Nel complesso, l’economia estera è cresciuta moderatamente, anche se in alcune aree si può osservare una certa debolezza.
I timori che l’economia giapponese possa ricadere nella deflazione sono stati fugati.
Credo che sia necessario aumentare l’attenzione della BoJ sui rialzi dei prezzi
È improbabile un forte rallentamento economico dovuto alla stretta creditizia, come è stato comune nelle precedenti recessioni economiche negli Stati Uniti.
Anche dopo l’aumento dei tassi di interesse di dicembre, i tassi di interesse reali a breve termine in Giappone rimangono significativamente negativi.
Il rischio deve essere attentamente monitorato. Le differenze nella politica monetaria tra il Giappone e l’estero potrebbero portare a un’elevata volatilità sui mercati finanziari, in particolare sui mercati dei cambi
La BoJ deve gradualmente aumentare ulteriormente i tassi di interesse.
Credo che sia necessario concentrarsi maggiormente sul rialzo dei prezzi poiché si prevede che le economie d’oltremare sperimenteranno una ripresa significativa.
La Banca del Giappone è in una fase in cui dovrebbe prendere in considerazione la riduzione delle attività totali.
La BoJ dovrebbe prendersi il suo tempo ed essere cauta nel ridurre gli acquisti di titoli di stato giapponesi.
Mi aspetto che questa volta il Giappone vivrà una vera svolta; In altre parole, questa volta è diverso.
Vivremo una situazione che va oltre la norma precedente, ovvero che salari e prezzi non aumenteranno facilmente.
Durante il processo di normalizzazione della politica monetaria, è auspicabile che la BoJ eviti una volatilità del mercato che superi significativamente il premio di rischio richiesto dai partecipanti al mercato.
Sta finalmente emergendo la via per uscire dall’equilibrio deflazionistico.
Qualora si verificasse tale volatilità, esiste il rischio che il mercato dei titoli di stato giapponesi subisca un deterioramento del funzionamento o diventi disfunzionale, il che richiederebbe una risposta adeguata.
Dato l’indebolimento della domanda di investimenti per i JGB a scadenza molto lunga, la BoJ dovrà valutare attentamente la situazione del mercato quando condurrà una valutazione intermedia del suo piano di tapering a giugno.
Il diffuso riconoscimento che l’economia giapponese non è più in deflazione sembra inoltre favorire la convinzione comune che l’obiettivo della stabilità dei prezzi sia quasi raggiunto.
Dato che le condizioni della domanda e dell’offerta probabilmente continueranno a rappresentare una preoccupazione, in particolare per i titoli di stato giapponesi a lunghissimo termine, la BoJ deve monitorare da vicino gli sviluppi dei tassi di interesse a lungo termine e comunicare in modo efficace con il mercato.
In circostanze eccezionali, la Banca del Giappone potrebbe dover prendere in considerazione una risposta flessibile, compreso l’acquisto di titoli di stato giapponesi.
Al momento in cui scriviamo, la coppia USD/JPY viene scambiata in ribasso dello 0,35% a 155,90.
