Michael Pfister di Commerzbank osserva che alcuni banchieri centrali europei, tra cui la BCE e la Riksbank, sono sempre più preoccupati per un euro forte mentre il dollaro USA si indebolisce. Sostiene che il cambio EUR/USD sembra ancora essere sottovalutato in termini di parità di potere d’acquisto, quindi le preoccupazioni si concentrano sulla velocità dell’apprezzamento e sul suo impatto sull’inflazione importata piuttosto che sulla sopravvalutazione.
Le banche centrali sono preoccupate per i profitti rapidi
“È quindi importante chiarire se queste valute sono veramente ‘overtraded’. Una possibile misura di ciò è la valutazione della parità di potere d’acquisto. È chiaro che, nonostante la mossa dell’anno scorso, l’euro è ancora significativamente sottovalutato rispetto al dollaro statunitense e la corona svedese si è ripresa solo parzialmente dalla sua sottovalutazione dell’anno scorso.”
“È quindi probabile che i banchieri centrali europei siano più preoccupati per la velocità della correzione che per l’entità della valutazione. In altre parole, la correzione è stata troppo rapida. Ciò non è del tutto incomprensibile, poiché è probabile che una correzione rapida abbia un effetto più forte sull’inflazione importata rispetto a una più lenta.”
“Siamo realistici: queste discussioni probabilmente acquisiranno slancio nei prossimi mesi se il dollaro USA si deprezzerà ulteriormente, come noi e molti altri operatori di mercato ci aspettiamo. Ma dovrebbe essere chiaro a tutti che non esistono modi semplici per contrastare questo fenomeno. Negli ultimi anni, i banchieri centrali europei probabilmente non sono stati troppo scontenti dell’apprezzamento del dollaro USA.”
“Una correzione a questa mossa comporterebbe anche che i tassi di cambio guidati dall’USD apparissero più equamente valutati, il che sarebbe accompagnato da un apprezzamento della controparte. Quindi, quando i banchieri centrali si lamentano di una valuta apparentemente forte, questo è qualcosa da tenere a mente.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
