Il team FX di TD Securities, guidato da Jayati Bharadwaj, vede il dollaro americano supportato tatticamente come un rifugio sicuro dai rischi geopolitici legati all’Iran e ai forti dati statunitensi, con l’USD che dovrebbe rimanere in offerta contro EUR, AUD e gli affollati short del G10. Tuttavia, rimangono strutturalmente ribassisti sul dollaro fino al 2026, prevedendo un calo del BBDXY e favorendo i rally di vendita dell’USD.
Offerta di rifugio sicuro rispetto al trend al ribasso nel 2026
“Tatticamente, l’attenzione del mercato potrebbe tornare alla geopolitica e ai dati statunitensi all’inizio della prossima settimana poiché le conseguenze della sentenza IEEPA richiedono tempo per essere comprese. L’USD si sta comportando ancora una volta come un rifugio sicuro mentre l’incertezza in Iran e il rischio di attacchi mirati aumentano. Ci aspettiamo che l’USD rimanga in offerta contro l’EUR, il dollaro australiano e le parti del G10 dove il posizionamento è affollato.”
“Osservando il nostro modello di valore equo ad alta frequenza (HFFV) e il nostro indice di posizionamento proprietario, troviamo che il sentiment del mercato è ribassista nei confronti del dollaro USA. Potresti vedere un rialzo tecnico del dollaro USA se le tensioni geopolitiche iniziano a riscaldarsi o se la forza stagionale dei dati statunitensi del primo trimestre respinge alcune aspettative di ulteriori tagli dei tassi della Fed. Ciò potrebbe significare migliori livelli di vendita per il dollaro USA per ragioni più strutturali. Offri dollari USA.”
“Strutturalmente, rimaniamo propensi a vendere sui rally dell’USD in un momento in cui il posizionamento in posizioni corte sull’USD non appare eccessivo, in particolare contro le coppie G10. Nei mercati emergenti, ci piacciono i carry selettivi in BRL, ZAR e vediamo valore in CLP, KRW, TWD e CNY.”
“Continuiamo a prevedere un declino strutturale del dollaro nel 2026, guidato dalla convergenza degli Stati Uniti con la crescita globale e i tassi di interesse e dal calo dell’attrattiva dei beni rifugio. L’elenco degli eventi di rischio negli Stati Uniti è lungo, e rende gli investitori cauti nell’acquisire l’esposizione in dollari delle loro partecipazioni azionarie statunitensi.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
