Ewa Manthey, stratega delle materie prime presso ING, sostiene che, nonostante il recente consolidamento dopo il forte movimento di gennaio, il rally dell’oro non è ancora finito. Evidenzia la continua diversificazione delle banche centrali rispetto al dollaro, l’aumento dei rischi geopolitici, il possibile allentamento della Federal Reserve, i rinnovati afflussi di ETF e la crescente domanda di stablecoin come supporti strutturali chiave che continueranno a sostenere l’oro nei prossimi mesi.
Supporto delle banche centrali, della geopolitica e degli ETF
“Lo slancio potrebbe indebolirsi da qui in poi. Ma i fattori strutturali alla base del mercato rimangono saldamente in piedi – e in alcuni casi si stanno rafforzando.”
“Finché continua la frammentazione geopolitica, appare improbabile una significativa inversione della domanda di oro da parte delle banche centrali. Questo livello strutturale continua a sostenere il mercato a livelli di prezzo elevati.”
“Il nostro economista statunitense si aspetta che la Fed inizi a tagliare i tassi di interesse nel secondo trimestre, con una politica che diventerà gradualmente meno restrittiva nei prossimi trimestri. Anche un ciclo di allentamento moderato sosterrebbe l’oro, abbassando i rendimenti reali e riducendo il costo opportunità di detenere asset non redditizi.”
“Se le aspettative di taglio dei tassi di interesse o i rischi geopolitici si intensificassero, una rinnovata ondata di afflussi di ETF potrebbe spingere i prezzi dell’oro ulteriormente al rialzo”.
“Lo sviluppo delle riserve non è più limitato alle banche centrali. La rapida crescita delle stablecoin sostenute dal dollaro USA ha creato un nuovo acquirente istituzionale di riserve estere.”
“È improbabile che il percorso verso l’alto sia lineare. A livelli di prezzo record, la domanda fisica diventa più sensibile al prezzo e sono da aspettarsi periodi di consolidamento – o correzioni a breve termine”.
“Tuttavia, i pilastri strutturali di questo rally – diversificazione delle banche centrali, frammentazione geopolitica, possibile allentamento delle politiche e rinnovato interesse per gli ETF – rimangono intatti. Per ora, il contesto più ampio continua a favorire l’oro.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
