Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati presso BNY, sottolinea che, nonostante il rialzo dell’indice dei metalli LME, il dollaro USA è rimasto nella fascia 95-99, rompendo una correlazione negativa di lunga data. Sottolinea che il collegamento dell’indice USD alla politica della Fed è diverso in questo ciclo, con meno tagli dei tassi previsti per il 2026, mentre la continua domanda di coperture valutarie e la riduzione del rischio stanno mitigando un forte rally del dollaro.
Rottura della correlazione con i metalli LME
“La correlazione negativa tra il dollaro statunitense e l’indice LME Metals è significativa e di lunga data”.
“Ciò che risalta è quando tale correlazione si interrompe, come accade nel 2026”.
“Il dollaro USA è stato scambiato in un range 95-99 mentre i prezzi dei metalli sono aumentati bruscamente – una divergenza che non si vedeva dai tempi del COVID”.
“La carenza e l’accumulo di scorte ora spiegano più movimenti di prezzo che dinamiche di valutazione reali”.
“Anche il collegamento dell’indice USD alla politica della Fed differisce in questo ciclo poiché gli investitori scontano meno tagli dei tassi nel 2026”.
“Tuttavia, il dollaro non si è ripreso, suggerendo che la continua domanda di copertura valutaria gioca ancora un ruolo importante. La riduzione del rischio valutario e le preoccupazioni sulla catena di approvvigionamento suggeriscono che gli investitori globali temono più l’instabilità finanziaria generale che un crollo del dollaro in preda al panico.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
