Philip Lane, capo economista della Banca Centrale Europea (BCE), ha dichiarato martedì che un conflitto prolungato potrebbe portare ad un aumento significativo dell’inflazione. Allo stesso tempo, potrebbe verificarsi anche un forte calo della produzione nell’area dell’euro.
Citazioni importanti
Un conflitto prolungato potrebbe portare ad un aumento significativo dell’inflazione.
Allo stesso tempo, potrebbe verificarsi anche un forte calo della produzione nell’area dell’euro.
A seconda della direzione, un aumento dei prezzi dell’energia esercita una pressione al rialzo sull’inflazione, soprattutto nel breve termine.
L’entità dello shock dipende in gran parte dall’entità e dalla durata del conflitto.
A meno che non si verifichino shock importanti, l’economia dell’area euro crescerà al livello del suo potenziale.
Anche escludendo la volatilità dei prezzi dell’energia, l’inflazione è ancora al di sopra dell’obiettivo a medio termine del 2%.
Questo non è un contesto in cui vedo un argomento a favore dell’assunzione di un certo rischio di inflazione.
Reazione del mercato
Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/USD viene scambiata in ribasso dello 0,16% a 1,1670.
Domande frequenti della BCE
La Banca Centrale Europea (BCE) con sede a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva dell’eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria per la regione. Il mandato principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi, il che significa mantenere l’inflazione intorno al 2%. Lo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è aumentare o abbassare i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati di solito portano a un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria in riunioni che si tengono otto volte l’anno. Le decisioni vengono prese dai capi delle banche nazionali della zona euro e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde.
In situazioni estreme, la Banca Centrale Europea può introdurre uno strumento politico chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altri istituti finanziari. Il QE di solito porta a un euro più debole. Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE l’ha utilizzata durante la Grande Crisi Finanziaria del 2009-2011, nel 2015 quando l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.
L’inasprimento quantitativo (QT) è l’opposto del QE. Viene effettuato dopo l’allentamento quantitativo, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione comincia a salire. Mentre la Banca Centrale Europea (BCE) acquista titoli di stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie nella fase di QE per fornire loro liquidità, nella fase QT la BCE smette di acquistare più obbligazioni e non investe più il capitale dovuto nelle obbligazioni che già detiene. Di solito è positivo (o rialzista) per l’euro.
