Il macro stratega del BNY John Velis si attiene alla sua previsione di tre tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella seconda metà dell’anno, nonostante le tensioni geopolitiche e il rialzo dei prezzi alla produzione. Sostiene che un indebolimento del mercato del lavoro statunitense porterà alla fine a un allentamento della politica, potenzialmente rendendo la curva più ripida man mano che i rendimenti a breve termine diminuiscono e quelli a lungo termine aumentano.
Le preoccupazioni sul mercato del lavoro sostengono l’outlook accomodante della Fed
“Alla luce degli attuali eventi geopolitici, non cambieremo la nostra previsione di tre tagli dei tassi nella seconda metà dell’anno. La curva dei rendimenti del mercato non si è mossa in modo significativo dall’inizio degli attacchi – con due tagli per l’anno, anche con prezzi del petrolio leggermente più alti (per ora) e un lieve aumento associato delle aspettative di inflazione in questo giorno.”
“L’inflazione sotto forma di prezzi alla produzione è stata deludentemente elevata la scorsa settimana ed è stata in gran parte guidata dai servizi, in particolare dai servizi commerciali, che sono un indicatore di margini. Poiché le aziende trasferiscono prezzi più alti a causa delle tariffe, i loro margini dovrebbero aumentare, e questa sottocategoria dell’IPP è aumentata del 4,2%”.
“Tuttavia, la nostra richiesta di tassi di interesse si basa sulle nostre preoccupazioni per il mercato del lavoro, che riteniamo sia nella migliore delle ipotesi stagnante e potrebbe diminuire ulteriormente. Anche in un mondo con un’inflazione persistente, ci aspettiamo che se il mercato del lavoro continua a deteriorarsi, il FOMC affronterà il problema con una politica più allentata a scapito dell’inflazione.”
“Ciò potrebbe avere l’effetto associato di un aumento dei rendimenti nel segmento a lungo termine, anche se i rendimenti nel segmento a breve probabilmente diminuirebbero, determinando una curva più ripida”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
