Stefan Koopman, senior macro strategist presso Rabobank, sostiene che il recente aumento dei prezzi del petrolio e del gas naturale ha deluso le aspettative di tagli dei tassi di interesse a breve termine da parte della Banca d’Inghilterra e che il tasso chiave è ora invariato fino al 2026. Si prevede che lo shock energetico spingerà l’inflazione del Regno Unito verso il 2,7% e sosterrà la sterlina mentre i mercati continuano ad ammorbidire la BoE e a rivalutare i tassi di interesse.
I tagli della BoE sono stati ritardati fino al 2027 a causa dello shock energetico
“L’aumento dei prezzi del petrolio e del gas ha smorzato le aspettative di un imminente taglio del tasso di interesse da parte della BoE. Secondo i nostri calcoli, lo shock energetico potrebbe facilmente aumentare l’inflazione nel Regno Unito di circa 65 punti base entro la metà dell’anno, riportandola al 2,7% invece del 2% precedentemente previsto. Con poco spazio monetario o fiscale per attutire il colpo, l’economia del Regno Unito è a rischio finché i mercati energetici non si saranno stabilizzati”.
“La probabilità implicita del mercato di un taglio dei tassi da parte della Banca d’Inghilterra questo mese è quindi diminuita drasticamente, da circa l’80% a circa il 25%. Tutte le principali banche centrali hanno subito una certa revisione dei prezzi, ma i mercati della sterlina si stanno muovendo più velocemente poiché il risultato potrebbe dipendere interamente dal voto del governatore Bailey.”
“Se lo shock energetico continua nelle prossime settimane e mesi, l’inflazione nel Regno Unito non scenderà al 2%. Un taglio dei tassi in questo contesto rischierebbe di riaccendere le aspettative di inflazione, anche se la disoccupazione continua ad aumentare. Abbiamo quindi ritirato la nostra richiesta di due tagli dei tassi nella prima metà dell’anno.”
“L’economia del Regno Unito appare particolarmente vulnerabile ora: lo shock energetico sta pesando sui redditi e sulla fiducia, mentre né la politica monetaria né quella fiscale possono rispondere fino a quando i mercati non si saranno stabilizzati. Ma se le tensioni in Medio Oriente si allenteranno più rapidamente di quanto ci aspettiamo e i prezzi dell’energia effettivamente scenderanno, riconsidereremo la nostra visione e reintrodurremo tagli dei tassi nelle previsioni del 2026, poiché riteniamo che il mercato del lavoro britannico si indebolirà”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
