Michael Pfister di Commerzbank osserva che l’aumento dei prezzi del petrolio e il rafforzamento del franco svizzero si compensano a vicenda in termini di inflazione, mantenendo contenuta la pressione sui prezzi in Svizzera. Poiché la Banca nazionale svizzera aumenta i suoi interventi verbali contro la forza del franco ed è probabile che passi ad interventi attivi, si aspetta che il mercato forex metterà alla prova solo gradualmente i valori più forti del franco.
Forza del franco svizzero rispetto all’inflazione importata
“I dati sull’inflazione svizzera di ieri per febbraio non sono stati affatto spettacolari. Il tasso complessivo è stato di 0,1 punti percentuali più alto del previsto, mentre il tasso di base era di 0,1 punti percentuali più basso.”
“Inoltre, l’inflazione in Svizzera è rimasta a questo livello basso già da molti mesi. Il conflitto in Medio Oriente difficilmente cambierà la situazione. I prezzi del petrolio stanno aumentando, il che probabilmente farà salire i prezzi dei trasporti in Svizzera.”
“Tuttavia, il franco più forte allevia la pressione sui prezzi importati a causa dell’avversione al rischio. È difficile quantificare come questi due fattori si bilancino a vicenda.”
“È improbabile che la Banca nazionale svizzera (BNS) voglia rischiare di scendere al di sotto del suo obiettivo di inflazione e quindi questa settimana ha aumentato significativamente i suoi interventi verbali contro l’apprezzamento del franco. Simili avvertimenti da parte della BNS sono piuttosto rari, quindi non mi aspetterei troppi altri avvertimenti.”
“Il prossimo passo sarà probabilmente un intervento attivo. Pertanto, il mercato dei cambi dovrebbe testare i valori del CHF più forti solo molto lentamente.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
