Secondo Alex Loo, macro stratega senior di TD Securities, i politici cinesi hanno fissato un modesto obiettivo di crescita del PIL per il 2026 pari al 4,5-5,0%, con TD che prevede il 4,6%. Il Bilancio mantiene una politica fiscale accomodante ma evita il ripetersi del grande stimolo del 2025. TD si aspetta che la PBoC controlli attentamente la volatilità dell’USD/CNY durante il Congresso nazionale del popolo (NPC) e limiti le fluttuazioni dello yuan cinese.
Crescita pragmatica e gestione valutaria
“La Cina ha rivelato i suoi obiettivi occupazionali per il 2026, annunciando un intervallo di crescita del PIL di “4,5-5,0”, inferiore agli obiettivi dello scorso anno di “circa 5%”. “Le autorità stanno assumendo una posizione pragmatica sulla crescita e garantendo che il bilancio di quest’anno sostenga gli obiettivi strategici del 15° piano quinquennale.”
“Prevediamo un PIL del 4,6% nel 2026, il limite inferiore dell’intervallo obiettivo del PIL, sebbene in linea con il consenso di Bloomberg, che è del 4,6%. Il rischio al ribasso per la nostra previsione è un ulteriore rallentamento degli investimenti e un’escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.”
“Nella nostra anteprima abbiamo sottolineato che gli investitori non dovrebbero essere eccessivamente preoccupati per un obiettivo di crescita del PIL inferiore, poiché il tasso di crescita è ancora coerente con il percorso di crescita implicito incorporato nell’obiettivo annunciato dal Presidente Xi nel 2020 di raddoppiare l’economia cinese entro il 2035. Ciò è stato sottolineato nel discorso odierno del Primo Ministro Li.”
“La volatilità del forex è tornata, ma ci aspettiamo che la PBoC garantisca che la volatilità dell’USD/CNY sia mantenuta al minimo mentre l’NPC (l’evento politico più importante della Cina) durerà fino al 12 marzo. Ci aspettiamo che la PBoC mantenga una stretta presa sulla valuta attraverso i suoi aggiustamenti giornalieri dopo aver revocato il requisito del rapporto a termine del forex per evitare scommesse unilaterali al rialzo del CNY per contrastare.”
“La reazione degli investitori al budget odierno è stata piuttosto contenuta in quanto la maggior parte degli obiettivi economici erano modesti, il che era probabilmente scontato data l’ampia copertura mediatica interna. Le azioni cinesi sono rimbalzate dopo due giorni di perdite nel contesto del conflitto geopolitico in Medio Oriente, riflettendo più di una ripresa della propensione al rischio generale.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
