Gli analisti di Nomura notano che l’inflazione CPIF svedese e l’inflazione CPIF non energetica sono scese inaspettatamente per il quarto mese a febbraio, con entrambi i parametri leggermente al di sotto dei livelli storici coerenti con l’obiettivo del 2%. La merce, in particolare l’abbigliamento, è stata la causa del fallimento. Guardando al mese di marzo, gli analisti evidenziano i rischi di inflazione legati al petrolio e si aspettano che la Riksbank mantenga invariato il tasso di interesse di riferimento per il resto del ciclo.
Sorpresa sull’inflazione e rischi del prezzo del petrolio
“L’inflazione flash CPIF è scesa all’1,7% a/a (Nomura: 1,8%, Consensus: 1,8%, Riksbank: 1,3%), dal 2,0% precedente. L’inflazione CPIF non energetica è rallentata all’1,4% a/a (Nomura: 1,5%, Consensus: 1,5%, Riksbank: 1,7%) dall’1,7% di gennaio.”
“Guardando le dinamiche dell’inflazione di fondo, sia il CPIF che il CPIF non energetico sono aumentati dello 0,6% su base mensile a febbraio”.
“Su base trimestrale, tuttavia, l’inflazione superiore alla media rispetto ai mesi precedenti di gennaio fa sì che la media aumenti.”
“La statistica svedese ha iniziato a pubblicare alcuni dati sull’inflazione ad alto livello insieme al comunicato flash. Il motivo della sorpresa negativa rispetto alle nostre previsioni sono stati i beni, in particolare abbigliamento e calzature, i cui prezzi sono aumentati del 2,3% su base mensile, mentre avevamo previsto un aumento del 4,5% su base mensile (che sarebbe stato più in linea con il cambiamento pre-pandemico). Siamo rimasti negativamente sorpresi anche dai prezzi dei mobili e delle attrezzature domestiche.”
“Guardando i dati di marzo, l’impatto del conflitto in Medio Oriente sui prezzi dell’energia sarà cruciale. Una ricerca della Riksbank suggerisce che un aumento del 10% dei prezzi del petrolio fa sì che l’inflazione CPIF dopo un anno sia di circa 0,2 punti percentuali più alta rispetto a quella che si avrebbe se il prezzo fosse rimasto invariato. Tuttavia, questa analisi presuppone che i prezzi rimangano elevati. Quindi, se i prezzi del petrolio scendessero, l’impatto inflazionistico sarebbe più limitato.”
“Nonostante i recenti deboli dati sull’inflazione, riteniamo che l’economia svedese non taglierà nuovamente il tasso di interesse di riferimento in questo ciclo, anche se l’economia svedese continua a riprendersi, e che le pressioni inflazionistiche derivanti dallo shock del prezzo del petrolio riducono ulteriormente la probabilità di un taglio del tasso di riferimento”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
