Al momento in cui scriviamo, il Dow Jones Industrial Average è sceso di 840 punti, ovvero dell’1,73%, a 47.885, restituendo tutti i guadagni di mercoledì e anche di più. L’S&P 500 è sceso dello 0,82% a circa 6.810, mentre il Nasdaq Composite è sceso dello 0,50% in area 22.690. Il Russell 2000 è crollato dell’1,65% chiudendo vicino a 2.590, con le small cap che hanno sopportato il peso dell’avversione al rischio. Le vendite di giovedì sono state ampie, ma la sottoperformance del Dow è stata notevole, trascinata al ribasso da titoli difensivi e di consumo come Merck (MRK), Johnson & Johnson (JNJ) e Walmart (WMT), che hanno tutti perso più del 2%.
Il conflitto in Iran spinge il petrolio ai massimi degli ultimi nove mesi
Il fattore scatenante della svendita di giovedì è stata una rinnovata escalation in Medio Oriente. Secondo quanto riportato dai media statali, l’Iran ha affermato di aver colpito una petroliera con un missile, mentre la marina britannica ha confermato una grande esplosione contro una petroliera ancorata nelle acque territoriali irachene. I futures sul greggio West Texas Intermediate (WTI) sono aumentati del 6% attestandosi sopra i 79 dollari al barile – il livello più alto da giugno 2025 – mentre il greggio Brent è salito del 3% attestandosi sopra gli 84 dollari. Il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz si è praticamente fermato da quando la guerra USA-Israele contro l’Iran è iniziata lo scorso fine settimana, dopo che la Guardia Rivoluzionaria iraniana ha ordinato la chiusura dello stretto e ha minacciato di attaccare qualsiasi nave che lo attraversasse. Circa il 20% del consumo globale di petrolio viene esportato attraverso i corsi d’acqua. Il presidente Trump aveva dichiarato all’inizio di questa settimana che gli Stati Uniti avrebbero fornito un’assicurazione contro i rischi politici per le petroliere e, se necessario, per le scorte della marina statunitense, ma l’attacco missilistico di giovedì ha minato tale assicurazione.
Le scommesse sul taglio dei tassi si stanno riducendo mentre crescono i timori di un’inflazione alimentata dal petrolio
Il forte aumento del prezzo del petrolio greggio comincia a riflettersi nelle aspettative sui tassi di interesse. I trader attualmente si aspettano un solo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve quest’anno, mentre più tagli dei tassi erano previsti solo la scorsa settimana. Secondo lo strumento FedWatch del CME, c’è una probabilità del 96% circa che la Fed mantenga i tassi di interesse stabili al 3,50-3,75% nella riunione del 18 marzo. La rivalutazione riflette le crescenti preoccupazioni che un conflitto prolungato possa far salire i costi energetici in modo sostenibile e riaccendere le pressioni inflazionistiche, proprio come i dati dell’indice dei prezzi sulla spesa per consumi personali (PCE) di fine febbraio già scosso i mercati con un risultato più caldo del previsto. Giovedì i rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati, aggiungendo pressione alle valutazioni azionarie. La combinazione di un’inflazione persistente e del premio per il rischio geopolitico ha creato un ambiente difficile per la Fed, che era ampiamente prevista per riprendere i tagli dei tassi entro la fine dell’anno.
Broadcom sfida la svendita con guadagni di successo legati all’intelligenza artificiale
Broadcom (AVGO) è stato un raro punto positivo, in rialzo di circa il 6% dopo che la società ha riportato risultati del primo trimestre che hanno superato sia i ricavi che i profitti. Il produttore di chip ha riportato un utile per azione di 2,05 dollari contro i 2,03 dollari previsti e un fatturato di 19,31 miliardi di dollari contro i 19,18 miliardi di dollari stimati, in crescita del 29% su base annua. A spiccare sono stati i ricavi derivanti dall’intelligenza artificiale, pari a 8,4 miliardi di dollari, con un aumento del 106% su base annua, trainato dalla crescente domanda di acceleratori IA personalizzati e chip di rete. Il CEO Hock Tan ha detto agli analisti che la società prevede che le vendite di chip AI supereranno i 100 miliardi di dollari nel 2027. Broadcom prevede un fatturato del secondo trimestre di circa 22 miliardi di dollari, in crescita del 47% su base annua, e ha annunciato un nuovo programma di riacquisto di azioni da 10 miliardi di dollari. Anche Salesforce (CRM) è andata meglio, guadagnando quasi il 5%, mentre Microsoft (MSFT) e IBM (IBM) hanno registrato guadagni modesti in una sessione altrimenti brutta per il Dow.
L’oro e i beni rifugio valgono sopra i 5.000 dollari
Giovedì l’oro ha continuato ad attrarre afflussi come beni rifugio, scambiando a circa 5.175 dollari l’oncia – in rialzo di circa l’1% nel corso della giornata – mentre l’allargamento del conflitto in Medio Oriente ha mantenuto elevata la domanda. Il metallo prezioso è cresciuto di circa il 20% dall’inizio dell’anno, aiutato dagli acquisti della banca centrale, dall’incertezza geopolitica e dall’indebolimento del dollaro USA. Anche l’argento si è rafforzato, salendo di oltre l’1% a circa 84,50 dollari. Separatamente, Berkshire Hathaway (BRK.B) ha annunciato che la società ha ripreso i riacquisti di azioni proprie per la prima volta dal 2024, con il nuovo CEO Greg Abel che ha acquistato personalmente azioni per un valore di 15 milioni di dollari. Abel ha detto alla CNBC di essersi consultato con Warren Buffett sui tempi e sulla valutazione. Anche Bitcoin ha continuato ad attirare interesse come rifugio alternativo, scambiando sopra i 71.000 dollari dopo aver guadagnato circa il 5% mercoledì.
Il mercato del lavoro rimane stabile in vista del rapporto sui salari di venerdì
I dati settimanali iniziali sulle richieste di sussidio di disoccupazione di giovedì hanno mostrato che le richieste per la settimana terminata il 28 febbraio sono rimaste invariate a 213.000, leggermente al di sotto della stima di consenso di 215.000. Le richieste correnti sono aumentate di 46.000 a 1,868 milioni, leggermente al di sopra dei 1,850 milioni attesi. I dati suggeriscono un mercato del lavoro ancora robusto, con una bassa attività di licenziamento che compensa un graduale rallentamento delle assunzioni. Le richieste iniziali presentate dai dipendenti federali – che sono attentamente monitorati per eventuali segnali di interruzione dovuti alle chiusure governative – sono scese da 25 a 529. L’attenzione ora si sposta sul rapporto Nonfarm Payrolls (NFP) di febbraio di venerdì, in cui gli economisti prevedono una crescita salariale di circa 60.000 unità e un tasso di disoccupazione invariato al 4,3%. Un numero debole potrebbe riaccendere la speculazione sul taglio dei tassi di interesse, mentre un numero caldo consoliderebbe ulteriormente la narrazione di un taglio una tantum nel 2026 che ha preso piede questa settimana.
Grafico giornaliero del Dow Jones
Domande frequenti sul Dow Jones
Il Dow Jones Industrial Average, uno degli indici azionari più antichi del mondo, è composto dai 30 titoli più scambiati negli Stati Uniti. L’indice è ponderato per il prezzo e non per la capitalizzazione. Si calcola sommando i prezzi dei singoli titoli e dividendoli per un fattore, che attualmente è 0,152. L’indice è stato fondato da Charles Dow, fondatore anche del Wall Street Journal. Negli anni successivi è stato criticato per non essere sufficientemente rappresentativo, poiché riflette solo 30 conglomerati, a differenza di indici più ampi come l’S&P 500.
Molti fattori diversi determinano il Dow Jones Industrial Average (DJIA). La performance complessiva di ciascuna società, divulgata nelle relazioni trimestrali sugli utili delle società, è la più importante. Anche i dati macroeconomici statunitensi e globali contribuiscono poiché influiscono sul sentiment degli investitori. Anche il livello dei tassi di interesse fissati dalla Federal Reserve (Fed) influenza il DJIA perché influisce sul costo del denaro, sul quale molte aziende fanno molto affidamento. Pertanto, l’inflazione può essere un fattore importante, oltre ad altri parametri che influenzano le decisioni della Fed.
La Teoria di Dow è un metodo sviluppato da Charles Dow per identificare il trend primario del mercato azionario. Un passo importante è confrontare la direzione del Dow Jones Industrial Average (DJIA) e del Dow Jones Transportation Average (DJTA) e monitorare solo le tendenze in cui entrambi si muovono nella stessa direzione. Il volume è un criterio di conferma. La teoria utilizza elementi di analisi picco-valle. La teoria di Dow presuppone tre fasi di tendenza: accumulazione, quando il denaro intelligente inizia a comprare o vendere; partecipazione pubblica, quando partecipa il grande pubblico; e distribuzione quando il denaro intelligente scompare.
Esistono diversi modi per commerciare con il DJIA. Uno è quello di utilizzare gli ETF, che consentono agli investitori di negoziare il DJIA come un unico titolo invece di dover acquistare azioni di tutte le 30 società coinvolte. Un esempio lampante è l’ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). I contratti futures DJIA consentono ai trader di speculare sul valore futuro dell’indice e le opzioni danno il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’indice in futuro a un prezzo predeterminato. I fondi comuni di investimento consentono agli investitori di acquistare una parte di un portafoglio diversificato di azioni DJIA, fornendo esposizione all’indice complessivo.
