Volkmar Baur di Commerzbank esamina se l’euro è veramente debole o forte, sottolineando che la sottovalutazione dell’EUR/USD dovuta alla parità del potere d’acquisto contrasta con un euro ponderato per il commercio ancora elevato. Le valute asiatiche sottovalutate, in particolare il renminbi e il dollaro di Taiwan, stanno automaticamente spingendo al rialzo l’indice ponderato per il commercio dell’euro, lasciandolo vicino al massimo della sua fascia di 25 anni, nonostante il recente indebolimento.
Euro ponderato per il commercio distorto dall’Asia
“Certamente, dopo questa settimana nessuno alla Bce si chiederà se l’euro è troppo forte, come è avvenuto la settimana scorsa”.
“Come è possibile che l’euro venga percepito come troppo forte quando sembra ancora sottovalutato in termini di parità di potere d’acquisto rispetto al dollaro americano?”
“Per me la soluzione è che il tasso di cambio dell’euro rispetto al dollaro USA è di gran lunga il più importante per l’euro”.
“Ma è solo un tasso di cambio tra tanti. E quando un euro forte viene confrontato con un dollaro americano ancora più forte, appare ancora debole.”
“Se invece guardiamo all’euro ponderato per il commercio calcolato dalla BCE rispetto ad altre 40 valute, vediamo che l’euro si è effettivamente indebolito un po’ nelle ultime settimane. Tuttavia, il suo massimo storico del 28 gennaio non è più così lontano”.
“Secondo i calcoli della BCE, il RMB e il TWD insieme rappresentano circa il 17% dell’euro ponderato per il commercio. Ciò significa che queste due valute da sole rendono l’euro circa il 5% più forte di quanto sarebbe se queste valute non fossero così gravemente sottovalutate. In questo caso, l’euro ponderato per il commercio si troverebbe ancora al limite superiore del suo range di negoziazione degli ultimi 25 anni. Tuttavia, non sarebbe più significativamente più forte.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
