Il trading GBP/JPY è rimasto poco cambiato venerdì, consolidandosi all’interno del range settimanale mentre i trader rivalutavano le prospettive di politica monetaria delle principali banche centrali. L’aumento dei prezzi del petrolio legato all’escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran sta alimentando preoccupazioni sull’inflazione che potrebbero influenzare le future decisioni sui tassi di interesse.
Al momento in cui scriviamo, il tasso GBP/JPY è scambiato intorno a 210,70, segnando un terzo aumento settimanale, poiché gli ampi differenziali di tasso di interesse continuano a sostenere la sterlina britannica (GBP) contro lo yen giapponese a basso rendimento (JPY).
Il conflitto USA-Iran continua a dominare il sentiment del mercato, con pochi segnali di allentamento. Le crescenti tensioni stanno creando un premio di rischio geopolitico nei mercati energetici a causa delle continue interruzioni delle forniture attraverso lo Stretto di Hormuz, una rotta chiave per le spedizioni globali di petrolio.
Dopo l’escalation del conflitto in Medio Oriente, i mercati hanno ridimensionato le aspettative di un allentamento a breve termine della politica monetaria da parte della Banca d’Inghilterra (BoE). I futures sui tassi di interesse scontano ora una probabilità del 20-30% circa di un taglio dei tassi di 25 punti base (pb) a marzo, rispetto all’80% circa prima del conflitto. Inoltre, i mercati non scontano più due tagli dei tassi nel 2026 e vedono meno del 50% di possibilità di un unico taglio dei tassi di 25 punti base entro la fine dell’anno.
Nel frattempo, anche le aspettative per il prossimo rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ) sono state respinte mentre i politici valutano l’impatto economico dell’aumento dei prezzi del petrolio. Il Giappone fa molto affidamento sull’energia importata, il che significa che un continuo aumento dei costi energetici potrebbe pesare sulla crescita economica.
Gli operatori ora si aspettano che la Banca del Giappone (BoJ) mantenga i tassi di interesse stabili in occasione del prossimo incontro politico di marzo, mentre i tempi del prossimo rialzo dei tassi rimangono incerti.
L’ex economista della BoJ Seisaku Kameda ha dichiarato venerdì che la BoJ potrebbe alzare il tasso di interesse di riferimento all’1,0% già ad aprile dall’attuale 0,75% se il conflitto si rivelasse di breve durata e le tensioni si allentassero questo mese, ha riferito Reuters. Tuttavia, se la guerra continua e la volatilità del mercato rimane elevata, la banca centrale potrebbe ritardare il prossimo rialzo dei tassi di interesse fino a giugno o luglio, ha aggiunto Kameda.
Nel frattempo, la continua debolezza dello yen giapponese continua a tenere in allerta le autorità giapponesi. Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha detto venerdì che i funzionari monitoreranno da vicino il mercato e “risponderanno rapidamente comunicando strettamente con le autorità straniere”.
Katayama ha aggiunto che la politica monetaria della Banca del Giappone è “mirata a raggiungere la stabilità dei prezzi e non a manipolare i tassi di cambio”.
Domande frequenti sulle banche centrali
Il compito principale delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi in un paese o in una regione. Le economie affrontano costantemente l’inflazione o la deflazione poiché i prezzi di determinati beni e servizi fluttuano. Il costante aumento dei prezzi per gli stessi beni significa inflazione, il costante calo dei prezzi per gli stessi beni significa deflazione. È compito della banca centrale mantenere la domanda sotto controllo aggiustando il tasso di interesse di riferimento. Per le più grandi banche centrali come la Federal Reserve americana (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è quello di mantenere l’inflazione vicino al 2%.
Una banca centrale ha uno strumento importante a sua disposizione per aumentare o diminuire l’inflazione aggiustando il suo tasso di interesse di riferimento, comunemente indicato come tasso di interesse. Nelle date preannunciate, la Banca Centrale emetterà una dichiarazione in cui definisce il tasso di interesse di riferimento e fornisce ulteriori ragioni per cui lo mantiene o lo modifica (riducendolo o aumentandolo). Le banche locali adegueranno di conseguenza i loro tassi di risparmio e di prestito, il che a sua volta renderà più difficile o più facile per le persone fare soldi con i propri risparmi o per le imprese prendere prestiti e investire nelle proprie attività. Quando la banca centrale aumenta significativamente i tassi di interesse, si dice che sta inasprendo la politica monetaria. Quando il tasso di interesse di riferimento viene ridotto, si parla di allentamento della politica monetaria.
Una banca centrale è spesso politicamente indipendente. I membri del Policy Board della Banca Centrale passano attraverso una serie di panel e audizioni prima di essere nominati a un posto nel Policy Board. Ogni membro di questo organismo ha spesso una convinzione particolare su come la banca centrale dovrebbe controllare l’inflazione e la conseguente politica monetaria. I membri che vogliono una politica monetaria molto accomodante con tassi di interesse bassi e credito a basso costo per stimolare significativamente l’economia, e allo stesso tempo si accontentano di un’inflazione di poco superiore al 2%, sono chiamati “colombe”. I membri che preferiscono vedere tassi di interesse più alti per premiare i risparmi e mantenere l’inflazione sempre sotto controllo sono conosciuti come “falchi” e non si fermeranno finché l’inflazione non sarà pari o appena inferiore al 2%.
In genere, c’è un presidente o un presidente che presiede ogni riunione, deve creare consenso tra i falchi e le colombe e ha l’ultima parola in caso di voto diviso per evitare un pareggio 50-50 sull’opportunità di modificare la politica attuale. Il Presidente terrà discorsi, che spesso potranno essere seguiti dal vivo, in cui verranno comunicati l’orientamento e le prospettive attuali della politica monetaria. Una banca centrale tenterà di portare avanti la propria politica monetaria senza innescare fluttuazioni selvagge nei tassi di interesse, nelle azioni o nella valuta. Tutti i membri delle banche centrali esprimeranno la loro posizione sui mercati prima di un incontro politico. Pochi giorni prima della riunione politica fino all’annuncio delle nuove norme, ai membri è vietato parlare in pubblico. Questo si chiama tempo di blackout.
