Frantisek Taborsky di ING riferisce che le valute dell’Europa centrale e orientale rimangono relativamente stabili nonostante le rinnovate vendite sul mercato dei tassi di interesse in Polonia e Repubblica Ceca. I governi stanno segnalando la loro volontà di intervenire nei mercati energetici, se necessario, e le banche centrali considerano gli attuali prezzi dell’energia a prova di inflazione, creando un forte ostacolo per gli aumenti dei tassi di interesse, mentre l’aumento dei differenziali aiuta ad ancorare le valute.
Rischi energetici, ma il cambio resta limitato
“Dopo il sollievo di mercoledì, il mercato CEE è tornato ieri in modalità di svendita sotto l’influenza del sentiment globale. I ricevitori di tassi sono stati nuovamente sotto pressione e hanno sperimentato un’altra ondata di vendite, con Polonia e Repubblica Ceca che hanno sottoperformato maggiormente.”
“Tuttavia, i differenziali rimangono a livelli elevati dopo la mossa precedente e dovrebbero mantenere i tassi di cambio sotto controllo nei prossimi giorni”.
“Ulteriori sviluppi dipendono naturalmente dalla durata del conflitto USA-Iran e dall’andamento ancora incerto dei prezzi dell’energia”.
“Allo stesso tempo, stiamo vedendo commenti da parte dei governi di tutta la regione che segnalano la loro volontà di intervenire nel mercato energetico se i prezzi dovessero essere trasferiti ai consumatori”.
“Si può quindi presumere che l’impatto dei prezzi dell’energia sull’inflazione dovrebbe essere entro limiti accettabili e che l’ostacolo per le banche centrali di aumentare i tassi di interesse è molto alto, anche perché i tassi di cambio rimangono stabili per il momento”.
“Il mercato dei tassi di interesse dovrebbe quindi avere un tetto oltre il quale abbia senso sovrastimare i tagli dei tassi, ma la fissazione del prezzo degli aumenti dei tassi dovrebbe avvenire solo se assistiamo a una significativa escalation del conflitto”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
