Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati presso BNY, osserva che l’oro ha interrotto una serie di vittorie di cinque settimane, perdendo il 3% mentre il dollaro si riprendeva e i prezzi del petrolio aumentavano. Il rapporto evidenzia che gli investitori vedono ancora l’oro come un’alternativa alle valute fiat, ma vedono uno slancio inferiore e che il ripristino della storica correlazione petrolio-oro potrebbe richiedere prezzi del petrolio più alti o prezzi dell’oro più bassi.
L’invocazione del porto sicuro sarà riconsiderata
“Nell’ultima settimana, gli investitori hanno evitato le obbligazioni nel timore che uno shock energetico potesse ridurre i tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti e nel Regno Unito e aumentare il rischio di un aumento dei tassi nell’UE. L’oro è caduto del 3% questa settimana, il primo calo in cinque settimane, mentre l’USD è aumentato dell’1,7%, il rialzo più forte in quattro anni. Il petrolio è aumentato di oltre il 20% e il gas naturale è aumentato di oltre il 50%, portando a maggiori preoccupazioni di stagflazione in tutto il mondo.”
“Anche il nostro indice di propensione al rischio riflette questo: iFlow Mood ha raggiunto il picco due settimane prima del conflitto (99° percentile) e ora è tornato in territorio neutrale (64° percentile). Gli investitori stanno ancora guardando all’oro come alternativa alle valute fiat, ma c’è molto meno slancio e domanda.”
“La pressione sui mercati sarà quella di riportare la correlazione petrolio-oro sul trend, suggerendo prezzi del petrolio significativamente più alti o prezzi dell’oro più bassi. La maggior parte degli investitori sono motivati a considerare l’attuale conflitto come rumore e concentrarsi sulle tendenze economiche sottostanti.”
“Il petrolio rimane il canale di trasmissione delle aspettative di inflazione, dei tassi di interesse e dei mercati dei cambi, con la ripresa del dollaro che riflette lo scenario della crisi energetica del 2022. Ma l’indebolimento dello slancio dell’oro e la propensione al rischio ancora neutrale suggeriscono che gli investitori non sono completamente preparati per un impulso stagflazionistico prolungato”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
