Lunedì l’indice del dollaro statunitense (DXY) è scivolato di circa lo 0,20% dopo aver toccato il massimo di 15 settimane di 99,70 all’inizio della sessione. L’indice è salito in apertura prima che i venditori intervenissero, spingendo il prezzo verso l’area di 99,00 in chiusura, lasciando un lungo stoppino superiore sulla candela giornaliera. L’inversione di tendenza è arrivata dopo un forte rimbalzo dai minimi di fine gennaio vicino a 95,56, con l’indice che ha guadagnato circa quattro punti in sei settimane mentre la domanda di beni rifugio e le mutevoli aspettative sui tassi di interesse hanno sostenuto il biglietto verde.
Il dollaro americano (USD) è stato il principale beneficiario della crisi dello Stretto di Hormuz, con i trader che vedono gli Stati Uniti come relativamente isolati dallo shock dell’offerta grazie alla loro indipendenza energetica. Le aspettative di tagli dei tassi di interesse sono state drasticamente ridotte la scorsa settimana; I mercati stanno attualmente scontando un solo taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Federal Reserve quest’anno, probabilmente a settembre, rispetto ai due tagli dei tassi previsti prima dell’inizio del conflitto. La Fed mantiene i tassi di interesse tra il 3,50% e il 3,75% e i verbali del Federal Open Market Committee (FOMC) di gennaio mostrano che diversi funzionari discutono la possibilità di aumentare i tassi di interesse se l’inflazione rimane al di sopra del target.
La pubblicazione di mercoledì dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) da parte del Bureau of Labor Statistics (BLS) è l’evento principale della settimana. L’IPC complessivo dovrebbe essere dello 0,3% su base mensile e del 2,4% su base annua. Lo shock dei prezzi energetici derivante dalla chiusura di Hormuz è iniziato negli ultimi giorni di febbraio ed è improbabile che possa essere pienamente catturato in questo grafico, anche se qualsiasi sorpresa positiva rafforzerebbe ulteriormente la revisione dei prezzi restrittiva. L’elenco di venerdì è altrettanto denso: l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di gennaio dovrebbe essere dello 0,4% su base mensile e del 3% su base annua; Il prodotto interno lordo (PIL) preliminare per il quarto trimestre dovrebbe essere pari all’1,4% annualizzato. e si prevede che l’indice della fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan (UoM) per marzo scenda a 55 da 56,6.
Grafico giornaliero DXY
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e condurre un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Questa è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
