Min Joo Kang, economista senior presso ING, sostiene che i dati più forti sul PIL giapponese e la robusta spesa privata hanno continuato la normalizzazione della politica della Banca del Giappone (BoJ), con un rialzo dei tassi più probabile a giugno che ad aprile. Le limitate pressioni sui prezzi della benzina e le misure energetiche del governo danno alla BoJ il tempo di monitorare la crescita dei salari, i risultati di Shunto e l’inflazione di aprile prima di decidere il passo successivo.
La BoJ prevede di rinviare il prossimo rialzo dei tassi di interesse fino a giugno
“Il PIL del Giappone è cresciuto più del previsto nell’ultimo trimestre del 2025, e la spesa delle famiglie per beni e servizi privati rimane sulla buona strada a gennaio. Con i prezzi al dettaglio della benzina sotto controllo, è probabile che la Banca del Giappone ritarderà qualsiasi aumento dei tassi di interesse fino a giugno e rimarrà invariato ad aprile.”
“Si prevede che la spesa pubblica aumenterà nel trimestre in corso, mentre i sussidi energetici e la forte crescita salariale stimoleranno i consumi privati. Le scorte hanno frenato la crescita per il secondo trimestre consecutivo. Tuttavia, ci aspettiamo che il ciclo di ricostituzione delle scorte si inverta e contribuisca positivamente al trimestre in corso.”
“Nonostante i dati deboli, la spesa sottostante per beni e servizi privati appare ancora resistente. In combinazione con dati solidi sui salari (crescita dei salari reali dell’1,4% su base annua a gennaio) di ieri, le tendenze recenti supportano la nostra visione secondo cui la spesa privata dovrebbe rimanere stabile nel trimestre in corso.”
“Combinando tutti questi fattori, è probabile che la Banca del Giappone continui la sua normalizzazione politica”.
“Sarà ancora più importante monitorare l’inflazione ad aprile, in particolare i prezzi dei servizi, poiché le aziende tendono ad adeguare i prezzi nel primo mese dell’anno finanziario”.
“Nel complesso, la probabilità di un rialzo dei tassi ad aprile dovrebbe aumentare se i risultati iniziali dello Shunto superassero le aspettative. Inoltre, presteremo molta attenzione ai commenti dei funzionari della BoJ, poiché le loro comunicazioni spesso contengono riferimenti a possibili aumenti dei tassi prima delle riunioni politiche.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
