Daniel Ghali, senior stratega delle materie prime presso TD Securities, sottolinea una domanda sorprendentemente debole di oro dall’inizio della guerra, con interessi OTC in calo dopo la prima sessione e volumi che ricordano una pausa estiva. La partecipazione con leva finanziaria, gli ETF, il posizionamento SHFE e gli acquisti al dettaglio si sono tutti indeboliti, riflettendo le preoccupazioni sulla svalutazione del commercio, sulla riduzione degli acquisti in Medio Oriente e ora sulla proprietà istituzionale principale dell’oro.
I timori di posizionamento e svalutazione stanno rallentando la domanda
“Dove sono i flussi di oro? Dall’inizio della guerra, abbiamo visto poche prove di una domanda OTC a partire dalla prima sessione di negoziazione.”
“La nostra analisi basata sui volumi suggerisce che la domanda di oro è stata a livelli di calma estiva nelle ultime sessioni di negoziazione. La partecipazione alla leva finanziaria è leggermente diminuita in questo periodo, probabilmente riflettendo il modesto deleveraging dei fondi quantitativi evidenziato la scorsa settimana.”
“Le disponibilità in oro dell’ETF sono diminuite. I maggiori trader di oro SHFE hanno leggermente liquidato alcune delle loro partecipazioni. La domanda al dettaglio è diminuita dopo gli acquisti senza precedenti del gruppo a gennaio.”
“La mancanza di afflussi verso l’oro riflette (1) preoccupazioni per il deprezzamento degli scambi mentre i mercati scontano i tagli dei tassi della Fed, (2) riduzione degli acquisti di oro da parte dei paesi del Medio Oriente e (3) posizionamento dell’oro: l’oro non è più un asset marginale ed è invece ora detenuto da un’ampia maggioranza di investitori istituzionali, secondo la nostra analisi dei documenti depositati 13F”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
