Gli economisti di ING Peter Virovacz e Zoltán Homolya notano che l’inflazione ungherese è scesa all’1,4% su base annua nel febbraio 2026, al di sotto del consenso e delle loro stesse previsioni ottimistiche. L’inflazione core è scesa al 2,1%, ma l’aumento dei costi energetici, dei prezzi del carburante e un fiorino più debole minacciano questo quadro positivo. Si prevede che l’inflazione torni al di sopra del 3% entro la metà dell’anno e raggiunga il 4% entro la fine dell’anno, per attestarsi in media intorno al 3% nel 2026.
Il basso indice dei prezzi al consumo mette in discussione le prospettive di riduzione dei tassi
“L’inflazione in Ungheria si è rivelata addirittura inferiore alle previsioni più ottimistiche. L’effetto base e il trend positivo degli aggiustamenti mensili dei prezzi hanno spinto il dato complessivo a livelli mai visti in 10 anni. Tuttavia, questo potrebbe non essere sufficiente per mantenere la porta aperta ai tagli dei tassi.”
“Anche il tasso di inflazione di fondo, adeguato ai fattori volatili, si è sviluppato in modo estremamente positivo ed è sceso al 2,1% su base annua. L’ultima volta che il tasso di inflazione di fondo è stato così basso è stato nel 2016, mentre il tasso di inflazione di fondo è stato così basso nel 2018. I dati mostrano che il recente shock dei prezzi dell’energia causato dallo scoppio della guerra in Medio Oriente non sarebbe potuto arrivare in un momento peggiore.”
“Con tali indicatori di inflazione, le aspettative di inflazione delle famiglie potrebbero finalmente essere diminuite in modo significativo. Allo stesso tempo, l’aumento dei prezzi del carburante (sebbene sia stato introdotto un tetto ufficiale) e l’aumento dei costi energetici stanno esercitando ulteriore pressione sui prezzi. Inoltre, l’indebolimento del fiorino non contribuisce nemmeno a migliorare le aspettative di inflazione.”
“La nostra ultima stima flash suggerisce che l’inflazione su base annua potrebbe risalire sopra il 3% entro la fine della prima metà dell’anno e raggiungere il 4% entro la fine dell’anno. Sebbene il momento sia sfavorevole in termini di aspettative di inflazione, lo shock è arrivato nel momento ‘migliore’ in termini di inflazione su base annua. In sostanza, l’inflazione può ora iniziare a salire da un minimo di 10 anni.”
“Pertanto, man mano che le interruzioni dell’offerta si allenteranno nelle prossime settimane e i mercati si calmeranno, c’è una reale possibilità che l’inflazione raggiunga una media del 3% per l’intero anno”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
