Martedì l’indice del dollaro statunitense (DXY) è sceso a 98,50, scendendo dai massimi della scorsa settimana, poiché la domanda di beni rifugio si è indebolita dopo che i commenti del presidente degli Stati Uniti Donald Trump hanno suggerito che la guerra con l’Iran si stava avvicinando alla fine.
La sessione ha raccontato una storia di narrazioni contrastanti. Da un lato, il presidente degli Stati Uniti Trump ha ribadito che la guerra è “praticamente finita” e che i prezzi del petrolio sono scesi di circa il 10% quando l’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) ha convocato una riunione di emergenza per liberare le riserve strategiche di petrolio greggio. D’altra parte, il segretario alla Difesa Pete Hegseth ha detto che martedì sarà il “giorno di attacco più intenso” dell’intera campagna da parte dell’esercito americano, con notizie di pesanti bombardamenti sull’isola di Kish al largo della costa meridionale dell’Iran. Per aumentare la confusione, il ministro dell’Energia Chris Wright ha pubblicato sui social media che la Marina americana aveva scortato con successo una petroliera attraverso lo Stretto di Hormuz, per poi cancellare il post. Reuters ha successivamente confermato il ritiro. L’incidente ha sollevato nuove domande sul fatto che le operazioni di scorta siano effettivamente in corso e ha intaccato la credibilità delle garanzie del governo di ripristinare i flussi di petrolio greggio attraverso il collo di bottiglia critico.
Importanti dati sull’inflazione statunitense sono proprio dietro l’angolo
La prossima settimana sarà piena di importanti dati statunitensi che influenzeranno la prossima mossa del dollaro. Il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) di febbraio, pubblicato mercoledì alle 12:30 GMT, è l’evento principale. L’IPC principale è previsto allo 0,3% m/m e al 2,4% m/me l’IPC core previsto allo 0,2% m/m. I dati sono stati raccolti prima dell’inizio della guerra con l’Iran e pertanto non riflettono lo shock dei prezzi energetici, ma qualsiasi sorpresa positiva rafforzerebbe la posizione aggressiva della Fed. Le prime richieste di sussidio di disoccupazione dovranno essere presentate giovedì alle 19:00 GMT (consenso 215.000) e il governatore della Fed Bowman terrà un discorso. Venerdì è pieno di impegni: prodotto interno lordo (PIL) preliminare del quarto trimestre, spesa per consumi personali principali (PCE) per gennaio alle 12:30 GMT, così come l’indice sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan (UoM) e i dati del Job Openings and Labour Turnover Survey (JOLTS) più avanti nella sessione.
Il quadro generale
Il grande motore rimane il conflitto con l’Iran. Se i rischi geopolitici aumentassero nuovamente o i prezzi del petrolio aumentassero nuovamente, l’offerta del dollaro come rifugio sicuro potrebbe tornare rapidamente. Tuttavia, se il conflitto dovesse risolversi, come suggerito da Trump, il DXY sarà vulnerabile a ulteriori ribassi man mano che il premio di guerra si dissolverà e le aspettative di taglio dei tassi si ricalibreranno. L’indice dei prezzi al consumo di mercoledì sarà il prossimo catalizzatore.
Grafico giornaliero DXY
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e condurre un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Questa è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
