Mercoledì il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà i dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) di febbraio. Si prevede che il rapporto mostrerà una stabilizzazione dell’inflazione, ancora al di sopra dell’obiettivo del 2% della Federal Reserve (Fed).
L’indice mensile dei prezzi al consumo dovrebbe aumentare dello 0,3% dopo l’aumento dello 0,2% di gennaio, mentre il dato annualizzato dovrebbe rimanere stabile al 2,4%. I dati core sull’IPC, che escludono la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, dovrebbero essere pari allo 0,2% e al 2,5% rispettivamente su base mensile e annuale.
Sebbene i dati sull’inflazione siano cruciali per i funzionari della Fed nel decidere la prossima mossa politica, la reazione del mercato potrebbe rimanere modesta poiché i dati CPI di febbraio non riflettono l’impatto dell’aumento dei prezzi del greggio sull’inflazione. Dopo che gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato un’operazione militare congiunta contro l’Iran il 28 febbraio, il barile del West Texas Intermediate (WTI) è aumentato bruscamente da circa 67 dollari a oltre 110 dollari prima di correggere al ribasso.
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui dati CPI?
Non si prevede che i dati sull’IPC di febbraio si discostino in modo significativo dalle aspettative del mercato. Negli ultimi sei rilasci, le letture mensili dell’IPC core sono state dello 0,2% o dello 0,3%. Allo stesso modo, l’IPC è aumentato dello 0,2% o dello 0,3% su base mensile durante questo periodo, ad eccezione di un aumento dello 0,4% registrato nell’agosto 2025.
I rapporti dell’Institute for Supply Management (ISM) Purchasing Managers’ Index (PMI) hanno dipinto un quadro contrastante per quanto riguarda le pressioni sui prezzi dei fattori di produzione nel settore privato. La componente dell’indice dei prezzi pagati dell’indagine PMI del settore manifatturiero è salita a 70,5 a febbraio da 59 di gennaio, mentre l’indice dei prezzi pagati dell’indagine PMI dei servizi è sceso a 63 da 66,6.
Guardando i dati sull’inflazione, “il rapporto CPI di febbraio dovrebbe iniziare a mostrare una moderazione nell’inflazione dei servizi questa settimana, il che aiuterà a rafforzare la fiducia per il FOMC”, hanno detto gli analisti di TD Securities.
“L’IPC core probabilmente si è indebolito allo 0,23% su base mensile a febbraio, riflettendo una crescita più lenta dei servizi e una trasmissione tariffaria più moderata. Ci aspettiamo che l’indice complessivo acceleri allo 0,25% su base mensile con il rimbalzo dei prezzi dell’energia. Le nostre previsioni rappresentano rispettivamente il 2,5% e il 2,4% su base annua per i prezzi core e principali”, hanno spiegato.
Che impatto potrebbe avere il rapporto sull’IPC statunitense sulla coppia EUR/USD?
I mercati non vedono praticamente alcuna possibilità di un taglio dei tassi della Fed a marzo, scontando solo una probabilità del 12% circa di un taglio di 25 punti base (pb) ad aprile, secondo il FedWatch Tool del CME. La probabilità di un quarto allentamento monetario consecutivo a giugno, dopo la decisione della banca centrale di gennaio di mantenere invariati i tassi di interesse, è salita a quasi il 70% nei primi giorni dopo l’inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran. Tuttavia, i dati deludenti del mercato del lavoro, che mostrano un calo di 92.000 occupati non agricoli a febbraio, e il calo dei prezzi del petrolio greggio, hanno spinto tale probabilità al di sotto del 60%.
Una significativa sorpresa negativa nella lettura mensile dell’IPC core, una lettura dello 0% o inferiore, potrebbe indurre gli investitori a rivalutare la probabilità di un taglio del tasso a giugno, con la reazione immediata che metterebbe pressione alla vendita sul dollaro statunitense (USD). Al contrario, un valore superiore allo 0,3% in questi dati potrebbe stimolare il dollaro, mettendo in dubbio una mossa di allentamento monetario a giugno.
Tuttavia, data l’incertezza sulle prospettive di inflazione a partire da marzo a causa della volatilità dei prezzi dell’energia causata dalla guerra tra Stati Uniti e Iran, gli investitori potrebbero essere cauti nell’assumere posizioni di grandi dimensioni basate solo su questi dati.
Eren Sengezer, analista principale della sessione europea di FXStreet, fornisce una breve prospettiva tecnica per EUR/USD.
“L’indicatore Relative Strength Index (RSI) sul grafico giornaliero recupera da vicino a 30 ma rimane al di sotto di 50, suggerendo che EUR/USD non ha ancora completato un’inversione di tendenza rialzista. Inoltre, la coppia rimane al di sotto della forte area di resistenza di 1.1675-1.1700, rafforzata dalla media mobile semplice a 200 giorni (SMA), dal ritracciamento di Fibonacci del 61,8% dei trend rialzisti di novembre-gennaio e dal SMA a 100 giorni.”
“Se EUR/USD non riesce a riconquistare quest’area, 1.1600-1.1590 (livello statico, ritracciamento di Fibonacci 78.6%) potrebbe essere visto come area di supporto iniziale prima di 1.1500-1.1470 (livello statico, inizio del trend rialzista). Guardando a nord, i livelli di resistenza tecnica potrebbero essere a 1.1750 (ritracciamento di Fibonacci 50%) e 1.1820 (ritracciamento di Fibonacci 38,2%) viene rilevato.”
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
