Mercoledì l’EUR/GBP rimane sotto pressione poiché l’Euro (EUR) ha esteso il suo calo contro la Sterlina britannica (GBP) per il quinto giorno consecutivo mentre i trader rivalutano le prospettive di politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE) e della Banca d’Inghilterra (BoE) in mezzo alle crescenti preoccupazioni per uno shock inflazionistico legato al petrolio legato al conflitto in corso tra Stati Uniti e Iran.
Al momento in cui scriviamo, il tasso cross è intorno a 0,8628, vicino al livello più basso dal 4 febbraio.
Prima che scoppiasse la guerra tra Stati Uniti e Iran, i mercati erano sempre più fiduciosi che la BoE avrebbe tagliato i tassi di interesse nella decisione di politica monetaria della prossima settimana, con gli operatori che scontavano un taglio dei tassi con una probabilità di circa l’80%.
Tuttavia, la prospettiva di rinnovate pressioni inflazionistiche derivanti dagli elevati prezzi del petrolio ha offuscato le prospettive politiche, spingendo i policymaker a procedere con cautela e potenzialmente a rinviare i tagli dei tassi di interesse.
David Miles, un alto funzionario dell’Office for Budget Responsibility (OBR), ha avvertito che gli shock energetici potrebbero far salire i prezzi al consumo. “Se il quadro dei prezzi non cambia da qui in avanti, prevediamo che i prezzi al consumo aumenteranno di circa l’1% entro la fine dell’anno”, ha affermato Miles.
Nel frattempo, l’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) ha accettato di liberare circa 400 milioni di barili di petrolio dalle riserve strategiche dei suoi membri per contrastare l’aumento dei prezzi globali dell’energia.
Nel frattempo, l’euro rimane in calo anche se gli investitori scontano la possibilità di un rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea (BCE). I prezzi di mercato suggeriscono una probabilità del 60-70% circa di un rialzo dei tassi entro giugno.
Le diverse aspettative di politica monetaria stanno pesando sul tasso EUR/GBP, poiché le scommesse sul venir meno del taglio dei tassi di interesse da parte della BoE forniscono più supporto per la sterlina rispetto alle aspettative della BCE di un inasprimento dell’euro.
I trader restano preoccupati che i prezzi persistentemente elevati del petrolio potrebbero pesare maggiormente sull’Europa, uno dei principali importatori netti di energia, alimentando preoccupazioni di stagflazione date le fragili prospettive di crescita nell’economia della zona euro.
Il capo della BCE Joachim Nagel ha dichiarato mercoledì che la banca centrale “agirà con decisione” se un aumento dei prezzi dell’energia portasse ad un’inflazione persistentemente più elevata, avvertendo che il rischio di un’inflazione più elevata è aumentato con il peggioramento delle prospettive economiche.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
