Gli analisti di ABN AMRO sostengono che la Cina deve far fronte alle interruzioni del petrolio e del GNL causate dall’Iran, ma è protetta da grandi riserve, importazioni diversificate e crescente energia rinnovabile. Prendono atto della spinta diplomatica di Pechino per stabilizzare lo Stretto di Hormuz e avvertono che un percorso di inflazione più stabile dovuto ai maggiori costi energetici renderebbe probabilmente la PBoC più cauta riguardo a un ulteriore graduale allentamento monetario.
Riserve tampone, il margine per un allentamento monetario si riduce
“Essendo il più grande importatore mondiale di petrolio e GNL, la Cina è vulnerabile alle interruzioni nella produzione e nel trasporto di energia da/per il Medio Oriente e al conseguente aumento dei prezzi del petrolio e del gas. La Cina importa il 73% del suo fabbisogno di petrolio e la quota di importazioni dal Medio Oriente è stimata intorno al 40%, con Arabia Saudita e Iraq come principali fornitori. La quota totale delle importazioni di petrolio cinese dall’Iran è stimata intorno al 10%”.
“Con circa un terzo del petrolio e circa un quarto del GNL che fluiscono attraverso lo Stretto di Hormuz destinati alla Cina, non sorprende che i funzionari cinesi abbiano invitato “tutte le parti” nella guerra con l’Iran ad allentare immediatamente le operazioni militari, prevenire un’ulteriore escalation e garantire il passaggio sicuro delle navi attraverso lo Stretto di Hormuz”.
“Ci sono anche alcuni fattori di ammortizzazione per la Cina. Il Paese ha accumulato enormi scorte energetiche quando i prezzi erano relativamente bassi, e le sue riserve totali di petrolio sono stimate a circa 80 giorni di consumo. Anche la sua base di importazione diversificata aiuta, e sembra che la Cina possa aumentare le importazioni di petrolio dalla Russia con relativa facilità”.
“Inoltre, la Cina dispone anche di altre fonti energetiche. La quota di energie rinnovabili nella produzione di elettricità è aumentata notevolmente negli ultimi anni, raggiungendo quasi il 40% nel 2025, poiché la Cina si è posizionata come pioniere globale della transizione energetica.”
“Tuttavia, la scorsa settimana il governo cinese ha chiesto alle principali raffinerie di petrolio di sospendere le esportazioni di diesel e benzina alla luce del conflitto in Medio Oriente. Inoltre, mentre uno shock (prolungato) nei prezzi del petrolio e del gas sarebbe senza dubbio inflazionistico, la base di inflazione della Cina è a livelli più favorevoli rispetto, ad esempio, agli Stati Uniti o all’Europa. Tuttavia, un percorso di inflazione più stabile renderebbe probabilmente la PBoC ancora più cauta riguardo ad un ulteriore (frammentario) allentamento monetario.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
