L’oro (XAU/USD) ha recuperato dalle perdite precedenti, chiudendo invariato giovedì, poiché il rafforzamento del dollaro statunitense (USD) limita i tentativi di rialzo, anche se i rendimenti dei titoli del Tesoro sono leggermente diminuiti dopo essere aumentati all’inizio di questa settimana. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 5.170 dollari, recuperando dai minimi intraday di 5.125 dollari.
Il metallo prezioso rimane bloccato in un range familiare e manca di un forte slancio direzionale poiché i trader valutano le forze macroeconomiche opposte. La guerra in corso tra Stati Uniti e Iran continua a sostenere la domanda di beni rifugio e a limitare le perdite maggiori.
Allo stesso tempo, i timori che il conflitto possa innescare uno shock inflazionistico alimentato dal petrolio stanno rafforzando la narrativa aggressiva della Federal Reserve (Fed), che ha in gran parte mantenuto alti i rendimenti del dollaro americano e dei titoli del Tesoro, limitando il potenziale di rialzo dell’oro.
Le scommesse della Fed sul taglio dei tassi stanno svanendo mentre la guerra tra Stati Uniti e Iran si intensifica
Giovedì la guerra tra Stati Uniti e Iran è entrata nel suo tredicesimo giorno, con un aumento degli attacchi in tutto il Medio Oriente e nessun chiaro segno di allentamento. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha detto mercoledì che la guerra con l’Iran “potrebbe finire presto”, dicendo ad Axios in una breve intervista telefonica che “non c’è praticamente più nulla da attaccare”.
Il presidente iraniano Masoud Pezeshkian ha segnalato che Teheran prenderà in considerazione la possibilità di porre fine al conflitto solo a determinate condizioni, tra cui il riconoscimento dei “diritti legittimi” dell’Iran, il pagamento di riparazioni di guerra e garanzie contro future aggressioni.
Il conflitto sta interrompendo il flusso globale di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, con l’Iran che attacca petroliere e navi mercantili vicino alla principale rotta marittima, sollevando preoccupazioni per le continue interruzioni delle forniture.
I prezzi del petrolio sono aumentati notevolmente dall’inizio del conflitto e rimangono volatili nonostante gli sforzi per calmare il mercato. L’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) ha accettato di liberare 400 milioni di barili dalle riserve di emergenza, inclusi 172 milioni di barili dalla Riserva strategica di petrolio degli Stati Uniti.
Secondo un rapporto del BHH, quasi 15 milioni di barili al giorno (mb/g) di petrolio greggio attraversano lo Stretto di Hormuz, o circa 10 mb/g se le rotte alternative funzionano a pieno regime. Sulla base di queste stime, il rilascio delle scorte petrolifere dell’AIE potrebbe coprire circa 27-40 giorni di interruzione delle forniture.
In questo contesto, i mercati hanno continuato a ridimensionare le scommesse sul taglio dei tassi della Fed, con i trader che ora scontano circa 25-30 punti base (pb) di allentamento entro dicembre, in calo rispetto agli oltre 50 pb prima dell’inizio della guerra, secondo lo strumento FedWatch del CME.
Anche i recenti dati sull’inflazione statunitense supportano un atteggiamento cauto da parte della Fed, con l’attenzione ora rivolta al rapporto sull’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di venerdì.
Analisi tecnica: la coppia XAU/USD viene scambiata lateralmente tra 5.000 e 5.250 dollari
Da un punto di vista tecnico, il grafico giornaliero mostra che la coppia XAU/USD si consolida tra i 5.000 e i 5.250 dollari, riflettendo una pausa nel più ampio trend rialzista. L’orientamento a breve termine rimane leggermente rialzista poiché il prezzo continua a rimanere al di sopra delle SMA (medie mobili semplici) a 21 e 50 giorni in aumento, che a loro volta rimangono ben al di sopra della SMA a 100 giorni, rafforzando la struttura rialzista sottostante.
Il Relative Strength Index (RSI) si aggira intorno a 55, rimanendo al di sopra della sua linea mediana e suggerendo che lo slancio rialzista rimane intatto. Nel frattempo, l’indice direzionale medio (ADX) è scivolato verso 12, indicando un indebolimento della forza del trend.
Sul lato positivo, i 5.200 dollari rimangono la resistenza immediata, seguita dal massimo di martedì a 5.238 dollari. Una rottura decisiva al di sopra di questa zona potrebbe rilanciare lo slancio rialzista e aprire la porta a un movimento verso i 5.419 dollari, il massimo del 2 marzo.
D’altro canto, il supporto iniziale si forma vicino alla SMA a 21 giorni, a circa 5.115$, seguito dalla SMA a 50 giorni a circa 4.932$. Una rottura prolungata al di sotto di quest’area potrebbe innescare nuove pressioni di vendita ed esporre la SMA a 100 giorni vicino a 4.556 dollari come il prossimo livello di supporto chiave.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
