Pooja Kumra, stratega di TD Securities, sottolinea che i funzionari della BCE sono diventati più aggressivi man mano che riaffiorano i rischi di inflazione legati all’energia. Tuttavia, il caso base della banca presuppone ancora un solo aumento dei tassi di interesse verso la fine del 2026. I mercati sono passati da tagli modesti ad aumenti cumulativi dei tassi nel 2026, mentre la ricerca della BCE indica lunghi ritardi tra politica e inflazione, in particolare nei servizi.
Il mercato si sta spostando da tagli ad aumenti modesti fino al 2026
“La ricerca della BCE suggerisce che un aumento di 50 punti base può ridurre l’inflazione dallo 0,2 allo 0,3% entro 12-18 mesi, mentre la trasmissione dell’inflazione nel settore dei servizi richiede più di 24 mesi”.
“Questo lungo ritardo suggerisce anche il motivo per cui i membri della Bce hanno iniziato ad assumere un atteggiamento aggressivo senza aspettare che la storia si svolgesse”.
“I mercati si sono spostati in modo significativo dal prezzare 8-9 punti base di tagli della Bce quest’anno (al 27 febbraio) al prezzare un totale di 40 punti base di rialzi dei tassi nel 2026”.
“Il nostro scenario di base rimane che la Bce alzerà i tassi di interesse verso la fine del 2026”.
“Se la risposta dovesse spostarsi verso un sostegno fiscale aggressivo, le banche centrali (in particolare quelle che già operano in maniera quasi neutrale, come la BCE) potrebbero essere meno vincolate dai rischi di crescita nel prendere in considerazione ulteriori rialzi dei tassi”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
