Sanjay Raja di Deutsche Bank si aspetta che la Banca d’Inghilterra (BoE) mantenga i tassi di interesse al 3,75% a marzo, abbandonando le precedenti aspettative di un taglio imminente, poiché lo shock energetico legato all’Iran aumenta i rischi di inflazione. La banca continua a prevedere due tagli nel 2026, probabilmente a giugno e novembre, ma sottolinea che i tempi sono altamente incerti e dipendono dai prezzi dell’energia, dall’inflazione core e dalle dinamiche del mercato del lavoro.
La BoE rinvia i tagli poiché i rischi cambiano
“L’MPC non sarà costretto a tagliare i tassi il 19 marzo. Gli eventi geopolitici hanno offuscato le prospettive economiche. A meno che non ci sia una rapida risoluzione dello shock iraniano, l’impatto sull’economia sarà significativo, con il PIL in calo, la disoccupazione in aumento e l’inflazione ben al di sopra delle previsioni della BoE di febbraio.”
“Nessun taglio dei tassi a marzo. Abbiamo recentemente modificato i nostri requisiti della BoE. Alcune settimane fa, un taglio dei tassi a marzo ci sembrava inevitabile. Oggi, tuttavia, gli eventi geopolitici hanno comportato seri rischi al rialzo per l’inflazione.”
“La decisione. Anche se in precedenza ci aspettavamo un taglio del tasso a marzo, la maggiore incertezza sulle prospettive di inflazione probabilmente respingerà la prospettiva di un ulteriore allentamento. Ci aspettiamo che l’MPC mantenga il tasso di riferimento stabile al 3,75%. In parole povere, l’MPC non avrà fretta di tagliare il tasso di riferimento.”
“La nostra richiesta. Ci aspettiamo ancora due tagli dei tassi quest’anno. Ma gli eventi recenti hanno sconvolto il nostro percorso precedentemente previsto. Il prossimo taglio dei tassi, a nostro avviso, avverrà nel secondo trimestre del 2026 (giugno) se l’MPC vedrà ulteriori segnali di calo dell’inflazione core (probabilmente dopo la pubblicazione del rapporto CPI di aprile) insieme a una probabile risoluzione del conflitto con l’Iran.”
“Il rischio per la nostra richiesta a questo punto tende in una direzione: uno o nessun ulteriore taglio dei tassi quest’anno. Se lo shock energetico dovesse effettivamente portare ad un ampio e sostenuto aumento della pressione sui prezzi, l’MPC potrebbe essere disposto a mettere ulteriori tagli dei tassi nel dimenticatoio. Ciò potrebbe portare ad un aumento delle aspettative sui tassi finali dell’MPC.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
