BNP Paribas osserva che il precedente allentamento dell’inflazione ha consentito alla Banca Centrale Europea di tagliare i tassi di interesse e sostenere una ripresa della crescita nel 2025, ma il conflitto con l’Iran potrebbe invertire questa situazione. In scenari moderati, la BCE potrebbe rimanere cauta e non alzare i tassi di interesse. In uno scenario di escalation con un’inflazione vicina al 4% entro la fine dell’anno, la banca presume che la BCE dovrebbe probabilmente aumentare i tassi di interesse di riferimento.
Prospettive politiche per l’inflazione legata ai conflitti
“Questa disinflazione ha consentito alla BCE di tagliare il tasso di interesse di riferimento, contribuendo alla ripresa della crescita nel 2025”.
“Il conflitto potrebbe invertire queste tendenze, la cui portata dipenderà dall’esito ancora altamente incerto del conflitto nelle prossime settimane”.
“Vediamo tre possibili scenari su come il conflitto potrebbe svilupparsi. Il primo scenario, la de-escalation, implica che il conflitto diminuirà di intensità e i prezzi del petrolio e del gas torneranno ai livelli di fine febbraio entro poche settimane. Il secondo scenario presuppone un prolungato periodo di incertezza politica in Iran. In questo caso, l’aumento dei prezzi del petrolio e del gas sarebbe meno significativo ma più sostenibile. Il terzo scenario, l’escalation, sarebbe accompagnato da forti e persistenti tensioni nelle forniture di petrolio e gas.”
“Nei primi due scenari, l’impatto sull’inflazione sarebbe temporaneo nel primo caso e più duraturo nel secondo, ma sarebbe moderato in entrambi i casi”.
“La Bce dovrebbe rimanere cauta, ma non dovrebbe necessariamente aumentare il suo tasso di interesse di riferimento”.
“Inoltre, con l’inflazione dell’Eurozona prevista intorno al 4% alla fine dell’anno, la BCE dovrà probabilmente aumentare i tassi di interesse di riferimento per impedire che prenda piede un trend di inflazione più sostenibile”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
