Il team macro americano di TD Securities, tra cui Oscar Munoz ed Eli Nir, prevede che il FOMC manterrà il tasso di interesse di riferimento della Fed al 3,50-3,75% a marzo e lo manterrà invariato per tutto il terzo trimestre del 2026. Vedono previsioni di inflazione PCE migliorate, due opinioni accomodanti e un cauto Powell che sottolinea i rischi bilaterali dello shock petrolifero alimentato dall’Iran prima di riprendere i tagli dei tassi a partire da settembre.
Resistere fino al terzo trimestre poiché i rischi di inflazione aumentano
“Stiamo rivedendo la nostra richiesta della Fed e non prevediamo un altro taglio del tasso fino a settembre poiché la Fed valuta i recenti sviluppi in Iran e attende un’ulteriore normalizzazione dell’inflazione. Il tasso chiave rimarrà al 3,50-3,75% alla riunione di marzo.”
“A seguito dei recenti sviluppi nei mercati energetici e dei dati effettivi sull’inflazione fino a febbraio, ci aspettiamo ora che la Fed rimanga in attesa fino alla fine del terzo trimestre. A nostro avviso, l’attuale situazione del mercato petrolifero rende impossibile compiere progressi sufficienti sul profilo di inflazione entro la riunione di giugno, che era la nostra tesi iniziale a favore dell’allentamento.”
“Tuttavia, ci aspettiamo che le condizioni di inflazione sostengano l’allentamento della Fed fino a settembre. Su base trimestrale AR, prevediamo che l’inflazione core PCE sarà vicina al 2% entro la fine del terzo trimestre. A nostro avviso, una serie di aumenti m/m del PCE core in media di quasi lo 0,2% sarebbe una prova sufficiente che la Fed riprenderà la normalizzazione verso la neutralità.”
“Ci aspettiamo che il presidente Powell mantenga questa opzione nella sua conferenza stampa poiché il conflitto iraniano crea ulteriore incertezza sulle prospettive economiche. Probabilmente sottolineerà che l’attuale posizione politica è adatta a rispondere ai rischi bilaterali del conflitto, ma che è troppo presto per rispondere.”
“Non prevediamo alcun cambiamento nei punti mediani nell’orizzonte di previsione”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
