Venerdì l’oro (XAU/USD) ha faticato a guadagnare slancio, rimanendo sulla buona strada per un secondo calo settimanale poiché l’aumento dei prezzi del petrolio guidato dalla guerra in corso tra Stati Uniti e Iran alimenta le preoccupazioni sull’inflazione e innesca una rivalutazione aggressiva delle aspettative sui tassi di interesse globali, pesando sul metallo non cedevole.
Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 5.115 dollari e fluttua all’interno del noto intervallo compreso tra 5.000 e 5.200 dollari.
I mercati hanno reagito in modo limitato agli ultimi dati economici statunitensi poiché gli investitori sono rimasti concentrati principalmente sull’escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.
L’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) principale degli Stati Uniti, l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve (Fed), è aumentato dello 0,4% su base mensile a gennaio, in linea sia con le aspettative del mercato che con il ritmo osservato a dicembre.
Su base annua, il PCE core è aumentato del 3,0% anno su anno, al di sotto della previsione del 3,1% e invariato rispetto a dicembre.
La seconda stima del prodotto interno lordo (PIL) degli Stati Uniti ha mostrato che l’economia è cresciuta ad un tasso annuo dello 0,7% nel quarto trimestre, mancando la previsione dell’1,4% e rallentando rispetto alla stima precedente dell’1,4%.
La guerra in Medio Oriente sta interrompendo i flussi di petrolio e aumentando il rischio di inflazione
Le tensioni attorno allo Stretto di Hormuz continuano a scuotere i mercati energetici globali poiché la via d’acqua strategica rimane praticamente chiusa dal Corpo delle Guardie rivoluzionarie islamiche iraniane (IRGC) dall’inizio della guerra USA-Israele contro l’Iran.
L’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) ha avvertito che la guerra in Medio Oriente sta causando la più grande interruzione dell’approvvigionamento nella storia del mercato petrolifero globale, mentre il nuovo leader supremo dell’Iran, Mojtaba Khamenei, ha affermato nella sua prima dichiarazione pubblica giovedì che la chiusura dello Stretto di Hormuz dovrebbe continuare come “strumento per fare pressione sul nemico”.
Con la guerra tra Stati Uniti e Iran che non mostra segni di allentamento e i timori di inflazione che continuano a crescere, l’oro si trova a un bivio. Da un lato, le tensioni geopolitiche in corso forniscono un sostegno fondamentale e aiutano a limitare le perdite più profonde. D’altro canto, il potenziale di rialzo è limitato dall’aspettativa di tassi di interesse più alti, lasciando il metallo ampiamente in un trading range.
I mercati riducono le scommesse sul taglio dei tassi della Fed mentre l’USD e i rendimenti aumentano
Prima del conflitto, quest’anno i mercati avevano scontato almeno due tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Ora i trader si aspettano che la Fed mantenga i tassi di interesse stabili, con solo circa 20 punti base di allentamento scontati fino a dicembre, secondo i dati di Bloomberg sugli swap sui tassi di interesse. I trader stanno ora scontando pienamente un rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea (BCE) entro luglio e scommettono anche che la Banca d’Inghilterra (BoE) potrebbe inasprire la sua politica monetaria entro la fine dell’anno.
Il venir meno delle scommesse sul taglio dei tassi da parte della Fed sta aumentando i rendimenti del dollaro USA e dei titoli del Tesoro, aggiungendo pressione sul metallo prezioso. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è salito sopra il livello psicologico di 100, il suo livello più alto da novembre 2025, mentre il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni di riferimento si è attestato intorno al 4,25% venerdì, vicino al massimo di cinque settimane.
Analisi tecnica: XAU/USD testa il supporto chiave vicino a 200-SMA sul grafico a 4 ore
Sul grafico a 4 ore, XAU/USD sta mostrando una leggera tendenza ribassista a breve termine poiché il prezzo scende al di sotto della SMA (media mobile semplice) a 100 periodi in aumento vicino a 5.163 dollari, mentre testa la SMA a 200 periodi a circa 5.083 dollari.
Una chiara rottura al di sotto di quest’area esporrebbe il prossimo livello al ribasso vicino al livello psicologico di 5.000 dollari. Al di sotto di questo, l’attenzione si sposta su 4.850$ e 4.650$ come livelli di supporto più profondi mentre i venditori rafforzano il controllo.
D’altro canto, la resistenza iniziale si trova vicino alla SMA a 100 periodi, mentre sarebbe necessario un rimbalzo sopra il livello dei 5.200 dollari per ripristinare il trend rialzista prevalente.
Il Relative Strength Index (RSI) è vicino a 42 e mostra uno slancio rialzista in attenuazione ma nessuna condizione di ipervenduto, indicando un trend al ribasso controllato piuttosto che vendite aggressive.
L’indice direzionale medio (ADX) è salito verso 20 dopo un precedente calo, suggerendo che la forza del trend si sta ricostruendo man mano che si sviluppa il pullback.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
