Venerdì l’euro (EUR) ha recuperato alcune delle sue precedenti perdite rispetto al dollaro statunitense (USD), mentre i trader digeriscono gli ultimi dati economici statunitensi. Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/USD viene scambiata intorno a 1,1472, dopo aver toccato un minimo intraday a 1,1433, il livello più debole da agosto 2025.
L’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) negli Stati Uniti è aumentato dello 0,3% su base mensile a gennaio, in linea con le aspettative del mercato e invariato rispetto a dicembre. Su base annua, l’indice dei prezzi PCE è aumentato del 2,8% su base annua, leggermente al di sotto della previsione del 2,9% e del valore precedente del 2,9%.
L’indice dei prezzi PCE core, l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve (Fed), è aumentato dello 0,4% su base mensile a gennaio, in linea sia con le aspettative del mercato che con il ritmo osservato a dicembre.
Su base annua, il PCE core è aumentato del 3% anno su anno, al di sotto del 3,1% previsto e invariato rispetto a dicembre.
I dati suggeriscono che le pressioni sui prezzi rimangono persistenti e le rinnovate preoccupazioni sull’inflazione dovute all’aumento dei prezzi del petrolio rafforzano l’idea che la Fed potrebbe mantenere i tassi di interesse più alti più a lungo.
Nel frattempo, altri indicatori economici statunitensi hanno segnalato segnali di rallentamento dell’attività. La seconda stima del prodotto interno lordo (PIL) degli Stati Uniti ha mostrato che l’economia è cresciuta ad un tasso annuo dello 0,7% nel quarto trimestre, mancando la previsione dell’1,4% e declassando la stima precedente dell’1,4%.
Gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti sono scesi dell’1,4% a gennaio, dopo essere diminuiti dello 0,9% rivisto nel mese precedente (rivisto da -1,4%). Il reddito personale è aumentato dello 0,4% su base mensile, leggermente al di sotto dello 0,5% previsto ma al di sopra dell’aumento dello 0,3% osservato a dicembre. Anche la spesa personale è aumentata dello 0,4%, battendo le aspettative dello 0,3% e in linea con il livello precedente.
Il dollaro USA si è leggermente indebolito in risposta ai dati, anche se il ribasso rimane limitato poiché il cauto sentimento del mercato a causa delle crescenti tensioni in Medio Oriente continua a sostenere il biglietto verde. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 100, il livello più alto da novembre 2025.
Allo stesso tempo, il conflitto sta alimentando le preoccupazioni sull’inflazione poiché i prezzi del petrolio rimangono elevati, spingendo i trader a ridurre le scommesse sul taglio del tasso della Fed e a fornire ulteriore supporto al dollaro USA. Sebbene i trader abbiano già pienamente scontato un rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea (BCE) entro luglio, l’euro non è riuscito a ottenere un supporto significativo poiché il rischio di interruzioni della fornitura di petrolio pesa sulle prospettive economiche per l’Europa, uno dei principali importatori netti di energia.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
