Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) osserva che il dollaro è tatticamente supportato dalla domanda di beni rifugio legati ai rischi della navigazione nello Stretto di Hormuz, anche se la banca rimane ciclicamente neutrale sul dollaro. Haddad si aspetta che il DXY ricada nell’intervallo 96,00-100,00, mantenendo una visione strutturalmente ribassista del dollaro a causa della credibilità della politica statunitense.
Lo “shelter-in-place” è l’opposto del ribassista strutturale
“I mercati finanziari hanno continuato a essere dominati dai titoli legati alla guerra la scorsa settimana, con la sicurezza della navigazione attraverso il cruciale Stretto di Hormuz il barometro chiave della propensione al rischio. I prezzi del petrolio greggio Brent sono tornati sopra i 100 dollari al barile mentre il dollaro si è rafforzato contro tutte le principali valute, spingendo il DXY al suo livello più alto in quasi un decennio.”
“Tatticamente, il dollaro può continuare a beneficiare della ricerca di rifugio guidata dalle esigenze di finanziamento in dollari fino al picco dei timori di spedizione attraverso lo Stretto di Hormuz. La domanda di finanziamenti a breve termine in dollari tende ad aumentare durante i periodi di stress a causa del ruolo dominante del dollaro nel sistema finanziario globale (regolamento commerciale, prestiti transfrontalieri, emissione obbligazionaria globale, riserve valutarie).”
“Ciclicamente, rimaniamo neutrali sull’USD e ci aspettiamo che il DXY riprenda le negoziazioni in un range compreso tra 96,00 e 100,00. Il DXY ha superato il livello implicito nei differenziali di tasso di interesse tra gli Stati Uniti e le altre principali economie.”
“Strutturalmente, manteniamo la nostra visione ribassista sull’USD da lungo tempo poiché la fiducia nella politica commerciale e di sicurezza degli Stati Uniti diminuisce, la credibilità fiscale degli Stati Uniti si deteriora e la Fed continua ad essere politicizzata”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
