Gli economisti della Société Générale si aspettano che la BCE lasci la politica invariata questa settimana, pur assumendo un atteggiamento aggressivo nella sua valutazione del recente aumento dei prezzi del petrolio. Sostengono che l’attuale shock petrolifero è moderato rispetto agli episodi precedenti, ma potrebbe durare se l’Iran limitasse i flussi Hormuz, rendendo la BCE cauta sui rischi di crescita e inflazione.
La Bce valuta shock energetico e resilienza
“Nonostante tutta l’eccitazione per l’aumento dei prezzi del petrolio, la realtà è che lo shock economico è piuttosto contenuto ai livelli attuali. I prezzi del petrolio sono ben al di sotto dei loro massimi storici e ancora di più se si tiene conto dell’inflazione. Inoltre, le economie europee hanno raggiunto il picco dei prezzi del petrolio negli anni ’90 e il loro consumo è un terzo inferiore a quello che era.”
“A livello generale, i prezzi del petrolio dovrebbero ancora raddoppiare prima di raggiungere i livelli dei precedenti shock petroliferi. La domanda, ovviamente, è se questo significa che lo shock economico viene contenuto, o se i prezzi hanno ancora molta strada da fare per adeguare la domanda alla minore offerta. In ogni caso, un altro cuscino per attenuare il colpo è che la quota dei combustibili fossili nella produzione di elettricità è in costante calo”.
“La riunione della Bce di giovedì sarà al centro dell’attenzione. Al di là degli aspetti economici, nei prossimi mesi sarà fondamentale per la Bce valutare i fattori geopolitici, poiché terranno conto se l’aumento dei prezzi dell’energia sarà temporaneo o permanente e in che misura l’economia ne sarà colpita.”
“Probabilmente è troppo presto perché la BCE tragga conclusioni concrete sul fatto che l’impatto negativo sulla crescita possa limitare gli effetti di secondo impatto sull’inflazione e quindi richiedere una posizione politica più dura. Tuttavia, se l’economia mostra resilienza, le conclusioni dell’ultima revisione politica per prestare maggiore attenzione agli shock dall’offerta saranno probabilmente importanti”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
