Jane Foley, stratega valutaria senior presso Rabobank, osserva che il franco svizzero ha sottoperformato le aspettative tipiche di un rifugio sicuro dall’inizio del conflitto in Medio Oriente, in parte a causa degli avvertimenti di intervento della BNS. Foley individua 0,90 come livello chiave EUR/CHF e si aspetta che la coppia si mantenga vicino a quest’area per un periodo di 1-3 mesi, con rischi distorti dalle decisioni politiche della BNS e della BCE.
Il franco è in ritardo rispetto al classico comportamento di rifugio sicuro
“Secondo le misurazioni del 27 febbraio, poco prima dell’inizio del conflitto in Medio Oriente, il CHF è solo la settima valuta del G10 con la migliore performance. Mantiene la stessa posizione nell’ultima settimana e su base giornaliera. Questi non sono i dati che sarebbero normalmente associati a una valuta rifugio in una crisi, ma riflettono la reazione del mercato alla decisione della BNS di aumentare gli avvertimenti sull’intervento sui cambi all’inizio del conflitto.”
“L’incontro politico della BNS del 19 marzo sarà attentamente monitorato per individuare segnali che indichino che la BNS intensificherà la sua retorica interventista. Anche l’annuncio politico della BCE lo stesso giorno sarà monitorato poiché una risposta positiva dell’EUR alle linee guida politiche della BCE potrebbe allentare un po’ la pressione sul tasso di cambio EUR/CHF. Attualmente, manteniamo l’opinione che EUR/CHF rimarrà vicino a 0,90 su un orizzonte di 1-3 mesi.”
“L’EUR/CHF è stato brevemente scambiato al di sotto del livello chiave di 0,90 all’inizio della sessione asiatica di questa mattina. Anche il 9 marzo ha visto una breve incursione al di sotto di questo livello fino al livello più basso dal 15 gennaio 2015. Quest’ultimo è stato il giorno in cui la BNS ha inaspettatamente smesso di proteggere il livello di 1,20, portando ad un aumento senza precedenti del valore del CHF.”
“Sebbene la BNS non chiarisca più se sta monitorando un livello specifico, nel mercato si ipotizza che il livello di 0,90 EUR/CHF potrebbe essere una ‘linea nella sabbia’ per la BNS.”
“Continuiamo ad aspettarci che il cambio EUR/CHF rimanga vicino a questo livello nell’orizzonte di 1-3 mesi, ma una crisi estesa o in ampliamento nel mezzo aumenterebbe il rischio di un movimento sotto 0,90”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
