Gli economisti di Nordea Kjetil Olsen e Sara Midtgaard sostengono che un’inflazione norvegese molto più elevata e uno shock sui prezzi dell’energia costringeranno la Norges Bank a un ulteriore inasprimento. Si aspettano che il tasso di riferimento venga aumentato al 4,25% a giugno e vedono una maggiore probabilità che raggiunga il 4,5% entro la fine del 2026 anziché il 4,0%.
Un’inflazione più elevata suggerisce un ulteriore inasprimento
“L’inflazione è molto più alta di quanto ipotizzato dalla Norges Bank e lo shock dei prezzi dell’energia aumenta ulteriormente il peso dell’inflazione”.
“Finora, il Comitato di politica monetaria ha sottolineato che “non vuole rallentare l’economia più del necessario per ridurre l’inflazione al livello target”. I recenti sviluppi sollevano naturalmente la questione se l’economia sia debole. “Inoltre, a un certo punto il comitato dovrà discutere se può ‘permettersi’ di essere paziente come lo è stato”.
“Ci aspettiamo che questo punto si avvicini e che in futuro si porrà maggiore enfasi sulla riduzione dell’inflazione rispetto a prima. In altre parole, ci aspettiamo che la Norges Bank agisca secondo le parole del governatore nel suo discorso annuale di febbraio: ‘Faremo in modo che l’inflazione venga riportata al 2%’. Anche se non siamo sicuri sui tempi di tale rinvio, la nostra principale aspettativa è che la Norges Bank sfrutti la riunione di marzo per preparare tutti a ciò che ci aspetta”.
“Sebbene uno shock dall’offerta come questo possa portare a un conflitto a breve termine tra l’obiettivo di mantenere l’inflazione stabile vicino al target e l’obiettivo di mantenere l’occupazione elevata e stabile, secondo il manuale di politica monetaria della Norges Bank, ciò di solito significherà un certo aumento del tasso di interesse chiave per garantire che l’inflazione venga ridotta al target entro un orizzonte temporale ragionevole”.
“Partiamo quindi dal presupposto che la Norges Bank aumenterà il suo tasso di riferimento al 4,25% a giugno e che la probabilità che il tasso di riferimento sarà al 4,5% entro la fine dell’anno è superiore al 4%.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
