Lunedì l’euro (EUR) crolla leggermente contro la sterlina britannica (GBP), con la coppia EUR/GBP che cancella i guadagni precedenti mentre i trader si astengono dal fare scommesse direzionali aggressive in vista delle decisioni sui tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea (BCE) e della Banca d’Inghilterra (BoE) più avanti questa settimana.
Al momento in cui scrivo, il cross è vicino a 0,8636 dopo che gli acquirenti non sono riusciti a sostenere un movimento sopra 0,8650.
I prossimi incontri politici di giovedì arrivano in un momento delicato per i mercati globali poiché la guerra in corso tra Stati Uniti e Iran continua a scuotere i mercati energetici e a far salire i prezzi del petrolio. L’aumento dei costi energetici comporta il rischio che le pressioni inflazionistiche aumentino nuovamente nell’Eurozona e nel Regno Unito, complicando le prospettive sia per la BCE che per la BoE.
Si prevede che la BCE lascerà invariati i tassi di interesse di riferimento, con il tasso sui depositi presso la banca centrale previsto che rimarrà al 2,00%, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,15% e il tasso di rifinanziamento marginale al 2,40%. L’attenzione del mercato si concentrerà invece sulle prospettive future della presidente della BCE Christine Lagarde, mentre gli investitori scommettono sempre più su possibili aumenti dei tassi di interesse entro la fine dell’anno, con una mossa completamente scontata entro luglio.
Tuttavia, i prezzi del petrolio persistentemente elevati potrebbero anche pesare sulla crescita economica dell’Eurozona, poiché la regione è fortemente dipendente dall’energia importata. Ciò potrebbe complicare le prospettive di politica monetaria della BCE. La presidente della BCE Christine Lagarde ha recentemente affermato che la banca centrale garantirà che il conflitto iraniano non scatenerà lo stesso shock inflazionistico che l’Europa ha sperimentato dopo l’invasione russa dell’Ucraina.
Nel frattempo, si prevede che la Banca d’Inghilterra nel Regno Unito ritarderà i tagli dei tassi di interesse. Prima dello scontro, i trader avevano scontato una probabilità dell’80% circa di un taglio dei tassi alla prossima riunione, ma ora i mercati si aspettano che la BoE lasci i tassi di interesse invariati al 3,75%. Gli investitori stanno inoltre calcolando sempre più la possibilità di un rialzo dei tassi entro la fine dell’anno poiché i persistenti rischi di inflazione complicano la posizione espansiva della BoE, anche se la crescita economica rimane debole.
Guardando al futuro, i trader terranno d’occhio anche i prossimi dati economici, con i dati sull’inflazione dell’Eurozona previsti mercoledì e il rapporto sull’occupazione nel Regno Unito giovedì.
Domande frequenti sulle banche centrali
Il compito principale delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi in un paese o in una regione. Le economie affrontano costantemente l’inflazione o la deflazione poiché i prezzi di determinati beni e servizi fluttuano. Il costante aumento dei prezzi per gli stessi beni significa inflazione, il costante calo dei prezzi per gli stessi beni significa deflazione. È compito della banca centrale mantenere la domanda sotto controllo aggiustando il tasso di interesse di riferimento. Per le più grandi banche centrali come la Federal Reserve americana (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è quello di mantenere l’inflazione vicino al 2%.
Una banca centrale ha uno strumento importante a sua disposizione per aumentare o diminuire l’inflazione aggiustando il suo tasso di interesse di riferimento, comunemente indicato come tasso di interesse. Nelle date preannunciate, la Banca Centrale emetterà una dichiarazione in cui definisce il tasso di interesse di riferimento e fornisce ulteriori ragioni per cui lo mantiene o lo modifica (riducendolo o aumentandolo). Le banche locali adegueranno di conseguenza i loro tassi di risparmio e di prestito, il che a sua volta renderà più difficile o più facile per le persone fare soldi con i propri risparmi o per le imprese prendere prestiti e investire nella propria attività. Quando la banca centrale aumenta significativamente i tassi di interesse, si dice che sta inasprendo la politica monetaria. Quando il tasso di interesse di riferimento viene ridotto, si parla di allentamento della politica monetaria.
Una banca centrale è spesso politicamente indipendente. I membri del Policy Board della Banca Centrale passano attraverso una serie di panel e audizioni prima di essere nominati a un posto nel Policy Board. Ogni membro di questo organismo ha spesso una convinzione particolare su come la banca centrale dovrebbe controllare l’inflazione e la conseguente politica monetaria. I membri che vogliono una politica monetaria molto accomodante con tassi di interesse bassi e credito a basso costo per stimolare significativamente l’economia, e allo stesso tempo si accontentano di un’inflazione di poco superiore al 2%, sono chiamati “colombe”. I membri che preferiscono vedere tassi di interesse più alti per premiare i risparmi e mantenere l’inflazione sempre sotto controllo sono conosciuti come “falchi” e non si fermeranno finché l’inflazione non sarà pari o appena inferiore al 2%.
In genere, c’è un presidente o un presidente che presiede ogni riunione, deve creare consenso tra i falchi e le colombe e ha l’ultima parola in caso di voto diviso per evitare un pareggio 50-50 sull’opportunità di modificare la politica attuale. Il Presidente terrà discorsi, che spesso potranno essere seguiti dal vivo, in cui verranno comunicati l’orientamento e le prospettive attuali della politica monetaria. Una banca centrale tenterà di portare avanti la propria politica monetaria senza innescare fluttuazioni selvagge nei tassi di interesse, nelle azioni o nella valuta. Tutti i membri delle banche centrali esprimeranno la loro posizione sui mercati prima di un incontro politico. Pochi giorni prima della riunione politica fino all’annuncio delle nuove norme, ai membri è vietato parlare in pubblico. Questo si chiama tempo di blackout.
