Lunedì la coppia USD/JPY è scesa di circa lo 0,4%, ponendo fine a una serie di vittorie durata quattro giorni e tornando in area 159,00 in un’attività di mercato altrimenti insignificante. La coppia è salita dai minimi di febbraio vicino a 152,10, ma la candela leggermente ribassista di lunedì vicino al massimo del range recente suggerisce che il massimo intraday a 159,75 non è riuscito ad attrarre continui acquisti. Il modello più ampio di minimi crescenti da febbraio continua a reggere, sebbene la coppia sia visibilmente tesa rispetto alle sue medie mobili chiave.
Si prevede che la Banca del Giappone (BoJ) manterrà il suo tasso di interesse di riferimento allo 0,75% durante la riunione di giovedì, mantenendo il divario politico con la Federal Reserve (Fed) ampio e strutturalmente rialzista sulle posizioni corte sullo yen. I mercati seguiranno attentamente la conferenza stampa del governatore della BoJ Ueda per eventuali novità sulla tempistica dell’inasprimento, soprattutto considerando che l’inflazione sottostante in Giappone rimane al di sopra dell’obiettivo del 2%. Anche i dati commerciali di giovedì di febbraio saranno al centro dell’attenzione dopo che le esportazioni sono aumentate del 16,8% su base annua (anno su anno) nella lettura precedente.
Sul versante dell’USD, l’allentamento delle tensioni nello Stretto di Hormuz avvenuto lunedì ha ampiamente indebolito la domanda di valuta rifugio per il dollaro. A marzo, l’Empire State Manufacturing di New York era a -0,2 contro un consenso di 3,2, esercitando una lieve pressione al ribasso. La decisione della Fed di mercoledì di mantenere probabilmente i tassi di interesse al 3,75% e il relativo aggiornamento del SEP saranno l’evento chiave della settimana per l’USD, con le prospettive del percorso dei tassi chiave per la direzione a breve termine della coppia.
Grafico giornaliero USD/JPY
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
